好酒仍可再来一杯

　　周五大盘创下半年来最大跌幅，绝大部分股票出现较大跌幅，而酒类板块成为市场唯一的亮点，山西汾酒和陀牌曲酒双双涨停，其他酒类股如贵州茅台、五粮液等均大幅上涨，贵州茅台更是接近百元大关。酒类板块的集体耍“酒疯”预示着一度热炒的消费升级题材可能将成为市场主流，消费升级题材可能成为新资金的流入重点，酒类板块的酒劲恐怕一时难消。

　　好酒虽好终有酒醒时

　　应该说，近来酒类板块的走强有三个动因，一是两税合并将对酒类企业带来利润增长，另外由于年底送礼和庆祝活动的增多，往往是酒类消费高峰，另外还有市场预期2007年酒类零售价可能上涨，成为推动酒类板块走强的动力。

　　酒类股去年一年走势强劲，但是存在着较大风险，一些品种如贵州茅台，股价涨幅远高于收入和利润的增幅，存在着价值高估的风险。

　　另外随着人们观念的改变，人们越来越重视过量饮酒给身体带来的伤害，而且我国政府正大力加强廉政建设抑制公款消费，这可能抑制高端白酒的销售，这都为白酒类股的前景蒙上阴影。

　　另外酒类行业的竞争可能会加剧，外资也开始进入这个行业，如水井坊被全球最大的酒业集团帝亚吉欧收购，预期以后将有更多的外资企业通过收购进入中国的造酒行业，加剧酒类行业的竞争。

　　两种酒类股值得一喝

　　酒类板块目前整体市盈率将近50倍，由于目前管理层调控股指意图明显，市场资金开始选择一些估值较低的品种进行防御，因此理论上有一定风险。但是由于消费升级将成为市场2007年的炒作主题，因此目前消费升级概念龙头酒类板块还是机会多多，投资者可以选择性地参与。

　　首先是两税合并题材，而目前白酒企业的税率为33%，因此白酒行业将会是两税合并收益最大的行业，但对不同企业的影响各不相同，例如水井坊的广告支出比例较高，预计其净利润提升幅度约为20%左右，另外其本身还有外资收购题材，值得关注。

　　另外是估值偏低的品种，目前酒类板块市盈率在50倍左右，但是也有个别的低于这个数，如

　　（武汉新兰德 余凯）