方星海建议打通A股和H股

　　上海市金融办副主任、原上海证券交易所副总经理方星海昨日在《财经》网站撰文指出，当前需要打通A股和H股的交易，使得一家公司的同一种股票在两边市场的价格大致相同，以提高沪港两市的效率。

　　方星海认为，香港具有完善的法律体系和执法环境，市场体系完善；不足之处是其市场的辐射范围窄，难以为内地经济发展提供更多的服务。内地市场则存在执法尚不规范、中介机构水平有待提高、市场体系尚不健全、市场组织者和监管者的关系还没理清等问题，但优势是辐射范围广，能够为内地这个巨大的经济体服务。

　　打通A和H股的交易，可使内地、香港两地

　　他建议，具体的方式是在A股和H股之间实现自由转托管。A股投资者若看到H股价格高，可以将持有的A股转托管到香港交易所登记结算公司，登记成H股，并在香港市场卖出；反之，H股投资者若看到A股价格高，也可以将H股转托管到中国证券登记结算公司，登记成A股，在内地市场卖出。

　　方星海认为，在交易初始阶段可行试点，其要点包括：转托管套利仅限于指定的机构投资者；先指定若干家风险管理能力强的券商从事此项业务；选择几家中型的在两地上市的公司（比如招商银行等）进行试点。将交易相关的外汇管理事项纳入QFII和QDII的范畴内，给内地的指定机构投资者一个QDII的额度，将A股转成H股，即视同占用了相应的QDII额度；给上述境外机构投资者一个QFII额度，将H股转成A股，也视同占用了QFII额度。

　　方星海描绘的蓝图是，若内地和香港的市场能连成一体，则我国证券市场的实力在世界上可立即处于领先地位，无论规模还是质量，都属翘楚，将可把全球投资者和全球金融业的关注力更强有力地吸引过来。