工行下跌“大快人心”？

　　■张炜

　　工商银行、中国银行上周五跌停，二线蓝筹股全面上涨，沪市个股涨多跌少。有市场人士称，虽然银行股下跌会带动股指下跌，但还是“大快人心”。

　　从3．2元多一路最高涨到6．7元多，仅在去年12月份就上涨了62．73％，工商银行让投资者看到了牛股的牛劲，也带动大盘冲上了历史高点。相隔一年，上证指数不但由熊转牛，轻松跨过2500点，甚至上了2800点，管理层还真得感谢工商银行。然而，特别的股指规则让工商银行“大显神通”，却没能够让更多投资者爽一把。同样是价值投资，去年12月29日收盘时，中期每股收益0．0753元的工商银行股价为6．20元，前3季每股收益0．501元的申能股份却只是7．31元，前3季每股收益0．25元的原水股份是5．71元。通过比价效应，不难发现工商银行已由价格高估之嫌。申能股份和原水股份去年前3季净利润同比增长33．07％和36．09％，工商银行的增长率未必较其高出许多。

　　从某种程度上说，申能股份和原水股份等一批二线蓝筹股的“沉寂”，是因为资金热点过度集中在工商银行、中国银行等超级权重股上。去年12月29日，沪市成交610．50亿元，其中工商银行、中国银行分别占了40．66亿元和32．85亿元。二线蓝筹股与银行股形成“翘翘板”效应，银行股退潮了，资金热点涌向了二线蓝筹股。就在工商银行、中国银行双双跌停的时候，电力股受捧，国投电力上周五和本周一连续2个交易日涨停，申能股份和原水股份也开始悄然启动。本周一，一批医药股也加入了涨停的行列。虽然投资者不敢奢望二线蓝筹股持续走强的力度，但可以放心其泡沫程度远低于银行股。

　　本周一，没有了工商银行、中国银行上演“大象跳舞”的沪市，上涨817家，平盘118家，下跌43家，呈现出普涨现象。虽然大盘上涨的力度不及银行股唱主角的时候，但投资者心情更畅快，赚钱效应在更大范围“传播”。机构投资者非常清楚下一个行情将以年报为主题，业绩说话才是关键。有市场人士指出，虽然前几年大盘低迷的情况下的年报行情基本上没有什么亮点，但目前市场牛市人气火旺、市场缺乏投资主线，年报行情有望成为一季度的亮点。

　　工商银行2006年的业绩已不是太大的秘密，其负责人去年在一次论坛上称，“按照招股说明书中披露的盈利预测，今年净利润增长26％。”投资者知道争夺全球第一市值银行风头的工商银行的含金量，据称，花旗银行的利润相当于工商银行的好几十倍，其中的“玩笑”可想而知。据市场人士称，到本周一，五个交易日中国银行的累计换手超过60％、工商银行累计换手超过50％，从公布的公开成交回报信息看，大涨大跌主要是游资所为，其中在1月5日跌停时卖出席位基本上都属于机构专用席位。可见，工商银行、中国银行即便不是外界所传的被ＱＦＩＩ看空，也已经落入游资的“蹂躏”中。

　　炒作不充分的二线蓝筹股，恰恰在年报业绩中显示出强势。因而，本周一大盘虽因上调存款准备金率0．5个百分点而低开20．26点，但不少二线蓝筹股却大幅高开，表现出强烈的上涨决心。在目前的情况下，只要二线蓝筹股接过上涨的接力棒，大盘能够继续有良好表现。对二线蓝筹股来说，若工商银行、中国银行迅速出现大幅反弹，反而可能使其减少走强的机会。

　　经过上周五的跌停，工商银行、中国银行于本周一分别上涨1．65％和0．20％。短期内，再次向上冲刺的可能性比较小，甚至有人认为银行股将继续下跌，工商银行与中国银行“盘是盘不住的”。假如工商银行与中国银行继续下跌，中国石化与宝钢股份也“凑热闹”，大盘将有进一步下滑的可能。但这仍是件“大快人心”的事，因为“二八现象”会演变成“八二现象”。所以，在接下来的年报行情中，应该“轻大盘，重个股”，紧紧把握住价值投资热点的变化。