“保险第一股”中国人寿今登场

　　机构预期首日定位多在30-40元有望成为资本市场风向标

　　新快报讯（记者 吴谭）中国最大的保险公司中国人寿（601628SH，2628HK）今日将在上海证券交易所挂牌交易。作为内地上市的第一只保险股，中国人寿未上市已经创出多项纪录，比如以高达90多倍的市盈率发行，发行期间冻结的资金高达8325亿元等。今天虽然上市的只是中国人寿网上向公众发售的6亿股股票，而且根据上海证券交易所新规，新股上市首日表现不再计入指数，但市场仍对中国人寿首日定价仍非常关注，“如果定位合理，中国人寿有望成为资本市场的风向标。”

　　首日股价或上30元

　　去年12月下旬，中国人寿以18.16元-18.88元的价格发行共15亿A股，发行市盈率高达90多倍，尽管如此，仍吸引了131家机构参与配售，而且全部以此次A股发行价格区间上限18.88元申购，显示众多机构对首只保险股的认可。

　　对中国人寿上市后的定价，多家国内研究机构给出了自己的预期，认为今日该股定位在30-40元之间较为合理，其中招商证券在研究报告中指出，中国人寿一直在被低估，他们给予中国人寿一年35元、三年90元的目标价。

　　不过，国际投行对中国人寿的定价却与内地机构有不小的差距。德意志证券认为，中国人寿股本回报率相比其他保险公司来说偏低，不足以支持当前高股价和高市盈率。摩根大通也在最新的研究报告中将中国人寿H股的投资评级由“增持”，调低至“减持”，该行给予中国人寿于今年底的目标价为17元。而昨日中国人寿H股的收盘价为26.85元。按摩根大通的目标价估算，中国人寿H股的股价年内可能要跌3成左右。

　　对于国内外机构对中国人寿定价上的差异，国泰君安证券的梁静认为，中国人寿在国内人寿市场上有着举足轻重的市场地位，考虑到保险业的发展潜力，投资者愿意给予中国人寿较高的溢价。有市场人士也认为，中国人寿应该也是众多基金必配品种，而且内地市场一直有“炒新”的传统，中国人寿很可能成为基金和热钱一起追捧的对象。

　　有望成为市场风向标

　　根据上海证券交易所的新规定，中国人寿上市当天将不会计入股指，因此，分析人士认为，该股今日的波动不太会对大市造成影响，但由于中国人寿特殊的业务结构，有望成为资本市场的风向标。

　　申银万国的分析师桂浩明分析说，中国人寿的对外投资比例很大，而且大量集中在对大型金融企业、国家重点基础企业等的投资上，而且这些企业又多为上市公司。所以，在某种角度上可以说，中国人寿有很大一部分效益可以在证券市场上通过相关

股票的价格波动直接看到。也就是说，它具有一种强烈的“股中股”色彩。整个股市大盘上涨，它也就有了更多的上涨理由。当然，如果大盘下跌的话，它也理应会随之有所调整。中国人寿客观上会因为它特殊的投资业务结构，变成一个资本市场的风向标。“即便你不是中国人寿的股东，但同样也可以从中国人寿的涨跌中去感受股市的冷暖。”

　　

　　图：中国人寿获准发行A股后，H股股价大涨（见上图）。今日，内地投资者又会以怎样的狂热来追捧保险第一股呢？

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　　平安保险A股发行价或超30元

　　据新华海外财经报道，平安保险集团(2318.HK)已为拟议中的国内首次公开募股(IPO)选定了主要承销商———中信证券、银河证券和高盛高华证券公司，其A股发行时间可能在第一季度末。市场人士分析认为，平安保险的A股发行价可能超过30元。

　　平安保险去年11月份公布了拟最多发售11.5亿股A股的计划。截至上周末，平安保险的H股10天均价为41.99港元，20天均价为36.93港元。以此来看，即便平安在A股IPO时有一定折价率，其发行价也将超过30元。按照如果以30元发行价计算，平安保险的融资规模将超过300亿元。

　　（金陵／编制）