研究报告：行业配置建议（上）

　　【农林牧渔】：中性配置。2006年12月猪肉价格加速上涨，预计将带动养殖及饲料行业复苏。其他农产品价格也持续走强，对行业内的重点公司构成利好。

　　【采掘】：中性配置。煤炭步入冬季短期需求高峰，关注超跌带来的投资机会。重点关注国阳新能、兰花科创和潞安环能。预计2007年由于短期供大于求煤价将回落5％，2008年以后，由于煤化工如煤制甲醇和煤变油纷纷投产，对煤炭的需求重新开始旺盛，煤炭价格将触底反弹。

　　【化工】：加大配置。中国石化基本面与业绩趋势良好，但估值已趋于合理，未来难有超额收益；化工新材料近期涨幅较大，股价也已基本反映基本面；纯碱、煤化工等行业的优势公司仍具明显估值优势，未来潜力较大。

　　【黑色金属】：加大配置。钢铁行业三季报明显高于市场的预期，行业已经走出最低谷，明年产能过剩的状况好于今年，世界制造业的重心也正在向中国转移。推荐宝钢、武钢、唐钢、太钢。

　　【有色金属】：加大配置。美元再度进入中期下跌趋势，继续看好锌和黄金等资源公司，及钛、钨、铝的深加工公司。

　　【建筑建材】：中性配置。2006年第4季度为施工旺季，尽管前一段时间连续下雨，水泥价格仍保持高位，预计未来水泥量增价升的态势会继续。重点关注三大行业龙头股———在国家强调节能的背景下，新型型材和LOW-E等建筑玻璃需求会快速增长，相关公司南玻有一定的投资机会；建筑工程行业中，关注行业龙头海油工程、中材国际和龙元建设，重点关注龙元建设。

　　【机械设备】：加大配置。关注工程机械中的优势企业如桂柳工、中联重科等。另一亮点是小型工程机械市场迅速启动，而这将成为未来工程机械企业重点发展的细分领域。看好电力设备受益于电网投资的输变电行业，如平高电气、特变电工、思源电气等。另外节能降耗也是未来几年的投资主题。

　　【电子元器件】：减少配置。四季度部分周期性行业看淡，但被动期间行业评级维持不变，建议短期持行业中性态度，个股可关注长电科技。

　　【信息设备】：中性配置。3G预期进一步加强，随着ITU会议的召开，中兴通讯等主流被持续看好。（华宝兴业基金）

　　（金陵／编制）