市场普涨 顺势做多

　　本周一沪深两市股指低开后迅速走高，从指数的波动幅度上来看，昨天两市的波幅较小，上涨的幅度适中，但市场上的热点层出不穷。从两市的成交量来讲，量能保持的相对均衡。

　　消息面上：上周五下午，央行宣布从1月15日起，上调存款类金融机构本币存款准备金率0.5个百分点，此次调整冻结资金在1600亿元左右。央行在公告中将此次政策调整的原因归为两点：一是针对国际收支持续顺差的流动性资金面调控；二是在银行贷款扩张压力较大的情况下未雨绸缪。同时，似乎也有为火热的股市降温的味道。

　　近期的市场出现了几个问题值得投资者的关注，也就是说如何看待中国银行、工商银行的下跌？市场热点会否出现轮动行情。业绩浪会否形成？1月9日中国人寿A股上市对大盘有何影响等等。

　　工行中行5日巨量封住跌停，但沪深300指数却微升5.79点，以0.28%的升幅收根小阳线。这两只银行股的权重较大，周四的下挫有两个方面的影响，本身股价上升太猛，本身存在着回吐的压力，而1月4日下午H股的下跌成为A股回落的导火线。不过1月5日H股的几只银行股逐步企稳，其中招商银行居然反弹4.77%。这可能意味着A股银行股经过短线快速调整后，下调的空间有限，这样股指的调整空间也不会太大。

　　2007的年报披露工作拉开帷幕。绩优成长股是机构投资者青睐的目标，随着2005年第四季度以来净利润同比增长公司占比开始逐季回升，2006三季报净利润同比增长公司占比已达到62.73%。2006年度的报表全部出台尚需要几个月的工夫，目前仅是预测。估计2006年全年净利润平均增长28%左右。A股公司业绩的持续回升为大盘的持续上涨奠定了基础，业绩回升是直接原因。而从本周一市场的表现来看，市场处于一个普涨的局面，上涨的家数占具了绝对的水准之上。而新股上市的首日不计入指数，这在一定的程度上减弱了股指被虚增的嫌疑，还市场以本来面目。

　　中国人寿于本月9日挂牌，该股的发行价18.88元，其发行市盈率也较高，有人认为不应该以PE和PB给其定价，因为它是保险类公司，要用特殊的估值方式。目前A股尚无此类股价参照，如以H股价格作为参考，1月5日中国人寿收盘26.10元，历史最高价28.75元。此外可资参考的是自2006年6月19日新股恢复发行上市以来新股挂牌首日的有关数据。如果按新股上市首日的收盘价与发行价相比，平均升幅达85.16%，如果按当日平均价较发行价相比，升幅为81.01%。不过沪市新股大盘股较多，首日升幅(以收盘价计算)仅为37.9%，如果按37.9%升幅计算，则中国人寿股价为26.04元，这样的价格与H股大致相当；如果按沪深两市新股首日平均升幅85.16%计算，则定位在34.96元。该股上市的定位可能会影响到金融类

　　综上所述，目前的市场操作策略是：顺势做多，做多有业绩支撑的个股，重点关注二线蓝筹股。

　　本期嘉宾 申银万国董 旭