兴业银行开年抢步　十余老股东“早退”抱憾

　　见习记者张兆宜福州报道

　　中国金融业全面开放之际，兴业银行的漫漫上市之路终于“守得云开见月明”。

　　1月4日，中国证监会发审委发布的2007年第1次工作会议通知称，将于1月8日召开会议审核兴业银行股份有限公司首发A股申请。

　　根据兴业银行的招股说明书申报稿，在不考虑超额配售的情况下，此次拟发行不超过13.33亿股A股，发行后总股本不超过533200万股，本次发行的股份占发行后总股本的比例不超过25%。本次IPO的主承销商为中银国际证券公司，拟申请在上海证券交易所上市。

　　有券商预计，兴业银行的IPO发行价估价区间将在5.5元—6.5元之间，甚至高达8.14元左右。此前，中国人寿通过股权拍卖的方式，以每股5.6元获得兴业银行7000万股份，比3.54元的每股净资产溢价约60％。

　　兴业银行此行如果顺利通过，将成为境内第8家上市银行。

　　10多家股东“等不到上市”

　　“兴业银行推迟到今年上市，主要是为工行(601398.SH，1398.HK)和中国人寿(601628.SH，2628.HK)上市让路。”消息人士称，“去年还有中行(601988.SH，3988.HK)、中国国航(601111.SH)等大型公司集中上市，A股市场面临较大的资金压力，兴业银行作为2007年新年第一股申请上市，选择了一个较好的时机。”

　　兴业银行于1988年8月在原国营福兴财务公司的基础上组建而成，目前已在全国主要城市设立了31家分行、338家分支机构，注册资本为39.99亿元。截至2006年6月30日，兴业银行资产总额为5322.2亿元，股东权益为141.4亿元，2006年1－6月实现净利润17.46亿元，每股收益0.44元，净资产收益率1..78%，发行前每股净资产为3.54元。

　　兴业银行未经审计的2006年三季度财务报告显示，三季度该行新增利润24.59亿元，相当于上半年季均利润的216％。近三年，兴业银行的资产、存款、贷款年均复合增长率分别为35.42%、30.78%、24.32%，增长速度在国内各家银行中位居前列。

　　事实上，兴业银行早在2003年就通过股东大会决议发行A股，2005年上半年向证监会提交了A股发行申请和全套申报材料，并获证监会受理，但因证监会启动股权分置改革，IPO被搁置延期。

　　作为国内最早的股份制商业银行之一，兴业银行与其他银行相比，股权相当分散，公开资料显示，截至2006年6月末，兴业银行的股东总数已经有146家。在经历了1996年、2000年和2004年三次增资扩股后，该行国家股股东、国有法人股股东、境外法人股股东和境内法人股股东持股比例分别为30.20%，27.53%，24.98%和17.29%，第一大股东福建省财政厅持股比例为25.51%。

　　由于兴业银行上市过程过于漫长，这几年股权转让较为频繁，迄今已经有10多家股东“等不到上市”而套现抽身。

　　但就在兴业银行静候A股IPO前夕，中粮、宝钢、中国人寿等国企相继大笔购进了兴业银行的股权，而业绩并不理想的持股上市公司福建水泥、西水股份等，也期待兴业银行上市带来较大的收益。

　　存贷利差仍为主要利润来源

　　兴业银行在招股说明书申报稿中表示，本次IPO募集资金主要用于补充银行资本金，并根据实际需要用于分支机构拓展、电子化建设、购建固定资产、资金营运等。

　　截至2006年6月30日，兴业银行的资木充足率为7.17%，但发行40亿元混合资本债券后资本充足率有所提高，截至2006年9月30日达到8.41%。兴业银行方面表示，资本充足率虽达到监管要求，但相对偏低，使存贷款规模的扩张受到一定程度的制约，资本金的筹集面临一定的挑战，当前亟待建立顺畅的资本金补充机制。

　　对于今后的发展，兴业银行强调将以公开发行

　　兴业银行在招股说明书申报稿中称，目前的利润来源主要是存贷利差，未来会大力发展中间业务，以及加大对中小企业支持力度，发展

　　截至2006年6月30日，兴业银行客户存款余额为3852.19亿元，较2005年12月31日增长8.45%，而贷款是兴业银行资产的重要组成部分，截至2006年6月30日的贷款净额(扣除贷款损失准备后)占总资产的比例为53.81%，各项贷款余额为2922.57亿元。利息净收入为59.418亿元，贷款主要分布在福建、上海、广东、浙江、北京、江苏等地，2003年至2005年，利息净收入复合增长率30.09%。按照五级分类法，不良贷款比率为2.01％。

　　除贷款外，兴业银行的收益主要在债券投资上，截至2006年6月30日，债券投资为1440.31亿元，占总资产的27.06%，债券利息收入所得到的现金为22亿元。此外，手续费及佣金净收入为1.8亿元。

　　值得注意的是，2005年，兴业银行客户存款利息支出53.89亿元，较2004年增长47.12%，2005年度营业费用38.88亿元，较2004年增长35.14%。

　　兴业银行对截至2006年6月30日利率变动风险的敏感性分析

　　注：1、重定价期限，对浮动利率金融工具来说，就是下一个重新确定利率的时刻到统计日的时间。对固定利率金融工具来说，就是金融工具的剩余期限。

　　2、重定价净额，是指一定期限内重新定价的资产减去该期限内重新定价的负债的差额。

　　(图表略，详见报)