Shibor“中国基准利率”全解读

　　2007年，作为第一个跃入公众视野的金融新词汇，Shibor出生才3天就成了众人注目的焦点。如果Shibor 真能如人所愿地成长为“未来基准利率”，很多与市民生活紧密相关的利率、收益率都将随Shibor而动。

　　Shibor是谁？

　　Shibor是Shanghai Interbank Offered Rate的简称，中文名字是“上海银行间同业拆放利率”。银行也常常需要相互借贷资金，所谓“同业拆放利率”，就是银行同业之间的短期资金借贷利率。同业拆放有两个利率，拆进利率表示银行愿意借款的利率；拆出利率表示银行愿意贷款的利率。同一家银行的拆进和拆出利率相比较，拆进利率总是低于拆出利率，其差额就是银行的收益。这就好像贷款利率总是高于存款利率一样。

　　谁给Shibor报价

　　全国银行间同业拆借中心会在每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。这样，参与报价的银行就责任重大。

　　据了解，Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

　　中国

人民银行成立了Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。

　　首批Shibor报价行包括工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、南京商行、德意志上海、汇丰上海、渣打上海。

　　有银行人士表示，报价行承担着很大压力，因为不但要保证较大的货币市场交易量，还要始终维持报价处在合理、公允的水平上。《准则》还规定对报价行实行淘汰制。工作小组每年对所有报价银行团成员的报价记录进行考评，确定淘汰更新方案，最迟于次年的第10个工作日公布。报价行被淘汰后，下一年度不得申请加入报价银行团。

　　外国版的“Shibor”

　　购买过外汇

理财产品的很多市民可能都听说过“LIBOR”，也就是London Interbank Offered Rate——伦敦同业拆放利率。这个“LIBOR”就是一个外国版的“Shibor”。现在LIBOR已经成为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。

　　而提到前美国联邦储备委员会主席格林斯潘，很多市民可能都会联想到一个词——加息。甚至可以说，“格林斯潘”这个名字就是在美联储自2004年6月以来的10余次加息中变得家喻户晓的。当年，格林斯潘调节的是美国联邦基金利率。业内人士认为，我国银行间同业拆借利率体系的建立，意味着未来央行有望像美联储一样，依靠利率这一价格工具进行更加市场化的调控。

　　未来的“基准利率”

　　以往市民到银行办理存贷款业务听到“基准

利率调整”的消息，那个“基准利率”其实是指存贷款基准利率，而并非是Shibor这样市场化的基准利率。

　　业内人士指出，目前我国货币市场存在两个影响较大的利率指标：7天回购加权平均利率和1年期央票利率。然而，由于各种缺陷，这两者都不能成为真正意义上的基准利率。作为金融市场上引导其他利率走向的核心利率，基准利率比较容易在货币市场上形成。银行间同业市场拆借利率，一直被认为是信贷资金供求状况的风向标，也是很多国家中央银行货币政策最重要的中介工具。

　　Shibor正是基于多家大银行每日对各个期限资金拆借品种的报价所形成的基准利率，在形成机制上非常接近国际货币市场的基准利率。此前央行人士也曾表示，有意把Shibor培育成为我国的基准利率，为我国金融调控从数量型转向价格型创造条件。

　　专家指出，Shibor的正式运行将使央行与各家商业银行的角色有所改变，该利率一旦被市场认可成为基准利率，央行将直接通过公开市场操作调整该利率主导市场价格，各家商业银行，可根据自身情况灵活地制定各种市场利率。本组撰文 新报记者 王婷