中国2006年宏观经济大事之：--中国的外汇储备突破一万亿大关

　　截至2006年10月末，中国的外汇储备达到10096亿美元，突破一万亿大关，一举成为全球外汇储备第一大国。1万亿美元的外汇储备，是中国经济多年高速增长的结果，也是中国对外开放的成功以及综合国力增强的体现。但外汇储备的迅速增长，也给经济运行带来了诸多的负面影响。关键词：外汇储备、流动性过剩、货币政策的独立性关注程度：政府：★★★★★民众：★★★☆宏观影响指数：★★★★★［点评］：外汇储备持续增加对整个经济运行和宏观调控负面影响增大，人民币升值压力增大，央行货币政策的效率大打折扣，流动性过剩问题变得更加突出。外汇储备持续增加，加大了人民币升值压力。从1994年至今，中国国际收支中的经常项目均为顺差。截至2006年10月底，中国的外汇储备达到10096亿美元，比1994年的516．2亿美元增长了近19倍。据有关专家预测：我国的外汇储备还将继续增加，2008年第二季度超过1．5万亿美元，2010年底则彻底突破2万亿美元。如何缓解因外汇储备不断增加而带来的人民币升值压力已成为政府和民众关注的事项。外汇储备持续增加使货币政策的独立性受到影响。国际收支不平衡导致的外汇大量流入，为保证美元兑人民币汇率波动幅度控制在0．3％的既定波动区间，央行必须投放基础货币，购入外汇资金。但为避免因货币投放过多，引发通货膨胀，央行又只好发行债券或提高存款准备金率收回流通中过多的人民币。目前，央行采取经常性的“对冲”操作措施，从金融市场上回笼资金以减少市场上的货币供应。宏观调控的重要政策之一－－货币政策受到极大的限制，严重影响了货币政策的独立性。外汇占款的大量增加使货币供应量高居不下，金融机构存差持续增加，流动性过剩问题日益严重。外汇占款的大量增加使货币供应量高居不下，11月末，人民币各项存款余额为33．44万亿元，同比增长17．2％，增幅比上月末高0．2个百分点。在目前股市向好分流银行存款以及银行信贷增长偏快的情况下，金融机构的存差继续呈扩大趋势，11月末存差余额高达11．13万亿元，较1月末的9．19万亿增加了1．94万亿元，对银行来说，如何有效运用过剩的资金是当前最紧迫的问题。面对持续增加的外汇资产，如何防范风险提高收益成为政府面临的挑战。政府当前要做的是，在明确外汇储备核心价值的同时，研究如何完善外汇储备领域的经营管理，开拓投资领域，加强风险管理，提高收益率。外汇储备能投资医疗、公共卫生、教育等领域吗？这是老百姓更关注的问题。现在很多经济学家都在谈论应该如何用这笔巨额的外汇来为人民创造财富，有一些主张投入到医疗、公共卫生、教育等领域中去，这样既不会产生投资过热，也对中国的整体发展有好处。这种想法是好的，但操作性差了点。在外汇市场上，央行为了阻止人民币的升值，卖出人民币买进美元。如果政府要把这笔富余的外汇储备用来投资于公共医疗卫生等项目的话，那么首先第一步就要把这些美元换成人民币，向市场投放一笔美元，这正好跟以前购进美元相反，所以就变成一个循环了。用于投资医疗、公共卫生、教育等领域的资金最好还是指望税收。[][41]