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经过12月初短短几天调整之后，上证指数发起了新一轮上攻，并于12月27日突破了2500点大关。从市场整体资金面的角度看，在货币流动性过剩、基金大量发行、投资者持续涌入的大背景下，年底资金面似乎十分宽松；但从技术角度看，通过对资金流向这个指标的统计分析，我们发现在股指连创新高的背后，市场净流入的资金并没有想象中那样充裕。
上周，上证指数在向2400点挺进的过程中，两市成交额较大，在800亿元左右；本周
上证指数冲过2400点后，成交额出现了萎缩。
12月18日，上证指数突破2300点，在之后的7个交易日里（12月18日到12月26日），上证指数涨幅高达4.4%，而中信标普A股综合指数涨幅仅1.5%，这显示出上证指数的巨大涨幅大部分来源于以下两个原因：一是工商银行等流通股本占比很小的大盘蓝筹股上涨产生的杠杆效应；二是区间内7只新股上市首日涨幅带来的指数虚涨。
目前资金流向结果显示，投资者对金融和钢铁板块的热情有增无减，而机械、房地产板块则有被冷落的倾向。从价值分析的角度来看，金融板块整体估值已经较高，投资者应保持冷静；而钢铁和机械板块估值仍较低，建议投资者关注其中业绩优秀的龙头股。中信证券研究所曲晓兴
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