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投资外币固定收益产品小心权衡收益与风险
评金葵花-稳健收益型美元理财计划(3个月)
西南财经大学信托与理财研究所
近期以来，美联储停止加息、人民币升值预期等因素都使得投资美元理财产品的收益变得不太明朗，特别是对于一些美元固定收益产品而言，由于收益率本身就不太高，故而其对投资者的吸引力更会大打折扣。目前正在发行美元固定收益产品金葵花-稳健收益型美元理财计划以高于美元同期定存利率的收益率作为卖点，然其收益是否与风险真的匹配吗？
首先，该产品在收益率上并不存在如宣传中所说那样的明显优势。与目前美元3个月定存利率2.75%相比，该产品4.9%的年收益率的确高出许多；但如果将该产品与同样本金保证的美国国债相比，就可见其收益率上的优势不再明显：据路透社12月4日消息，美国债市上三个月期国库券得标利率为4.87%，显然与该产品收益率相差无几。
其次，要实现4.9%的固定收益率，投资者要承担的风险也会大于美国国债。由于招商银行可以根据市场状况提前终止理财，则该产品的实际理财期可能小于三个月。如果招商银行提前终止理财，则投资者将无法实现期初预期的全部收益。这也就是相当于投资者卖给了银行一个可提前终止和约的期权，故投资收益中应包含银行支付给投资者的期权费。
对于明年美国国债收益率而言，美国经济成长确实放缓，房地产也降温，不过房市不至於崩盘，经济成长也不至於弱到要让美国降息刺激，由于美联储明年初存在减息的可能减少，美国明年的长短期国债收益率存在走高的可能性。如果明年美国三个月国债利率高于4.87%，则相比之下，该产品4.9%的固定收益率所含的期权费会相对降低。在相同风险下，这种收益的相对降低会影响投资者利益。
第三，从近期汇市情况来看，人民币比港币更值钱、美元变得疲软、欧元等非美货币在持续升值，这使得美元理财产品更容易被银行提前中止。
此外，作为外币理财产品，该产品还存在人民币汇率升值的风险。所以我们要提醒投资者的是，切勿陷入了认为外币固定收益产品安全的误区而忽略了其收益与风险的权衡。
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