股指飙升考问管理层监管智慧

　　上证指数于12月14日突破2245点的历史高点后，在接下来的4个交易日里，连续以每日创新高的姿态继续向上攀登。财富效应伴随着股指的上涨也开始扩散，投资者自然是一片欢呼。当此之时，面对此情此景，管理层心中究竟是一种什么样的想法，或者说心态是否发生了相应的变化，其实颇堪玩味。

　　在我看来，在中国经济持续高速发展、人民币持续升值、更多优质企业资源陆续上市等基本面没有发生根本性逆转的背景下，能够腰斩这轮空前大牛市的力量，只能来自管理层。不久前，新华社记者的一篇评论引发了人们的种种猜测，这恰好说明，对于管理层与市场的关系，投资者有什么样的共识。更能说明问题的是今年以来取代了“泡沫论”的“阴谋论”：这轮牛市是管理层为了某种政治需要人为制造的。这种“阴谋论”显然忽视了经济基本面、市场制度重构对于股市上涨所产生的强大推力，但是它也确实强调了中国股市在本质上仍然还只是一个政策市，仍然要围绕着管理层那只似乎充满了魔力的手打转转。事实上，中国股市十几年的发生发展历程，已经让投资者领教了管理层是如何翻手云覆手雨的。

　　应该说，迄今为止，管理层近来的表现与以往相比似乎大有不同。中国

证监会一位官员曾经表示，要由市场自行选择是涨还是跌。这自然算是一种进步。不过，面对上指2000点的时候能够这样想，面对2300点的时候、2500点的时候、3000点的时候，是否还能够这样想？当国有企业改制上市融资浪潮过后，是否还能够这样想？对于股市指数，管理层心中是否有个底线？面对市场不同的状态，管理层的心态自然也会发生相应的变化。值得关注的是，这种变化究竟会给市场带来什么样的影响。

　　有评论称，中国证监会主席尚福林现在的状态是“从容淡定”。“从容淡定”说的其实就是平常心。我觉得，衡量管理层面对股市波动是否具有平常心的标准是，管理层是否彻底摒弃了过往的运动式监管思维，监管力度是否能够不为政策需要松，亦不为政策需要紧，而真正以市场的健康发展为依归。比如，如果市场过于狂热亢奋，投机过度，管理层泼些“冷水”为之降温自然无可非议，但是，这种“冷水”体现的应该是智慧而不是简单粗暴，不能伤及市场正常发展的根本。

　　面对正在行进中的空前大牛市，管理层是否已经具备空前的监管智慧来应对？（27G2）