两税合一打造红色星期一

　　江苏天鼎甘丹

　　周一，两市大盘出现暴涨走势，上证综指一度涨幅超过百点，收盘时仍大涨92.09点，再现红色星期一。

　　对于昨日的走势，业内人士认为，这与工行、中行等银行股在昨日的暴涨有着不可分割的联系。而银行股的暴涨，一方面是因为港股昨日因圣诞节休市，从而使得工行、中行可以甩开H股的束缚而大幅走高。另一方面则因为昨日银行股也有做多的题材，那就是两税合一题材。

　　因为目前绝大多数银行股的所得税率在33%，而两税合一主要指的是内外资所得税率将统一至25%，由此可见，银行股是两税合一的最大受益概念股。正由于此，主流资金借力打力，将工商银行推向涨停板，中国银行、招商银行均出现暴涨走势，在此推动下，A股市场的股指也出现了近年来的最大涨幅。

　　同时两税合一的利好不仅仅针对银行股，而且对A股市场也有着积极的影响。以2005年数据为例，剔除亏损企业后，全部A股公司按照净利润加权计算，所得税税率为28.4%，高于两税合并的25%的水平。而且券商研究所的策略分析师认为，如果考虑到行业性优惠、部分地方性优惠仍然存在、税收征管不断加强等因素，估算两税合并对A股市场全部公司的净利润，有6~8%的提升幅度，3~5年的缓冲期内，净利润增幅接近9%。

　　这也是券商策略分析师看好2007年A股市场的重要支点。但不可否认的是，两税合一固然可以提升A股市场的内在估值重心，但这是一次性的提升，而且对于银行股来说，一个涨停板基本上也反映了未来的两税合一所带来的估值提升预期。因此，就本周二以及本周后续走势来说，笔者仍然认为调整的压力不可忽视，在操作中，尽量对目前高估明显的中国银行、工商银行等个股予以谨慎。当然，由于未来的调整压力主要来源于指标股，对于目前中小板块新股以及2007年业绩将面临着爆发性增长的冷门股来说，依然具有极强的做多动能。对于个股的选择与操作，则可以继续予以乐观的操作态度，主要可关注两类补涨概念股，一是

　　二是关注一直滞涨但行业积极变化的个股。比如煤炭股在今年下半年以来的行情明显落后于A股市场，但公司的基本面却出现了积极变化，存在着极大的补涨要求，故建议投资者关注神火股份、盘江股份、国阳新能等优势新股。另外，对于持有大量银行股权的新希望、岁宝热电、东方集团等个股也可积极参与关注。