警惕大比例分红基金

　　主持人：最新数据表明，基金已经成为储蓄之外占家庭金融资产比重最大的部分。在近期老基金疯狂分红、新基金密集发行的背景下，投资人在买基金时需要注意哪些问题呢？

　　基金信箱：

　　fundweekly@163.com

　　[基金聚焦]

　　老基金分红后为何滞涨

　　编辑您好：

　　关注贵刊基金理财已经很久了，我在今年年中的时候买进了一只新发行的股票型基金。到现在半年盈利近40%，我很满意。到9月，我又买了另一家公司的复制基金，迄今盈利也近30%。

　　在尝到了买基金的甜头后，我开始关心各类基金信息。看到有一种观点叫“牛市买老基金，熊市买新基金”。基于对后市的看好，我开始关心老基金。本月月初，我挑选了一只刚刚经历大比例分红的老基金，在网上购买的，操作当天还老是死机，估计是想要抢购的人太多了，我直到第二天才申购成功。而且当天该基金就结束了募集。

　　我以为自己抢到了香饽饽，没想到在接下来两周的行情中，股指相继突破2200点，2300点，突破历史最高位，我的其它两只基金也随着大势盈利了七八个百分点，唯独这只刚刚买下的分红后的老基金，净值几乎在原位不动。这只基金也算是明星基金，分红前业绩一直不错，我想知道是怎么回事？谢谢。

　　刘先生

　　基金分红未必越多越好

　　随着大比例分红使得基金净值重归一元之后获得的财富效应的启示，越来越多的基金公司开始选择这一案吸引投资者，但这一现象是否真正有利于持有人，却有待观察。

　　因为分红会引发基金规模的减小，已经有基金经理私下抱怨：“为了配合公司的营销活动，我不得不变卖

　　基金在运行一段时间以后，资产组合中某些股价过高的股票或者是不被继续看好的股票会被卖出，产生一部分正常的现金收益。如果找不到合适的股票进行再投资，那么这部分资金将被作为红利回馈投资者，目前市场条件下，合理的分红通常不会超过10派3元。从这个角度说，大比例分红的前提是，基金经理找不到继续投资的机会，并且对后市相当不乐观。

　　而最近，由于投资者热情过于高涨，目前有些基金公司已通过限制申购等手段在暗暗控制基金规模，防止出现业绩下滑。

　　不妨考虑小盘基金

　　读者刘先生提出的牛市买老基金，熊市买新基金的观点，是基于老基金在牛市上升阶段净值增长比新基金快，而新基金由于建仓成本较高，收益可能不如老基金的想法。但现在看来，也不能一概而论。

　　建议时下打算投资基金的市民不妨关注一些小盘基金。对那些规模超过100亿或者接近100亿的基金来说，A股现有的市场广度和深度还难以承受如此大规模的基金，大盘基金的操作难度大大超过中小盘基金。因为基金公司必须遵守一个硬性规定，即一个基金公司所有旗下的基金不能拥有某只股票流通股10％以上的资产。对于大规模基金而言，即使看好某个小盘股票，也只能投资很小的比例。

　　而小规模基金就不会出现买不到或买不足看好品种的现象。不过小规模基金大多属于老基金，建议投资者不要因为其净值高而退避三舍，高净值其实体现了一只基金的盈利能力。归根结底，买进最要看的是基金未来的增值潜力，这主要和两个因素有关，第一是基金的股票仓位，第二是基金持有的重仓股是否合理。

　　[背景资料]

　　近几个月来开放式基金在分红规模上持续比拼：屡屡推出高分红方案，比拼红包厚度。

　　招商基金公司公告称，其旗下的招商先锋基金将进行分红，其方案为每10份基金份额派现5．4元。而此前，景顺基金公司旗下的景顺动力平衡以每10份基金份额派现金6．8元刷新了分红纪录。南方高增长基金拟每10份派7元，南方积极配置基金10份派2元，其中，南方高增长基金10份派7元的分红预案创开放式基金单次分红比例最高的新纪录。11月28日，易方达又宣布旗下的平稳增长基金将实施10派7.8元红利的“豪华”分红方案。

　　一时间，开放式基金比分红额，比分红频率，比分红速度，各家公司都在挖空心思寻找自己可以在分红上宣传的热点。