铁矿石涨价钢铁股不怕

　　本月21日，宝钢集团率先与巴新淡水河谷（CVRD）达成2007年铁矿石价格协议；22日，宝钢又与世界上另外两大铁矿石生产商———澳大利亚必和必拓公司（BHP）与力拓集团（RioTinto）旗下哈默斯利公司达成了协议：粉矿和块矿的价格将在2006年价格基础上均分别上涨9.5%。在成本上升压力下，上周钢铁股全面下跌，例如宝钢股份和武钢股份的股价都下跌4%。但业内人士认为实际冲击不大，优势钢铁股仍可继续关注。

　　吨钢成本上升50元

　　铁矿石价格上涨9.5%，对于钢铁企业来说，意味着成本将因此上升，根据研究机构的测算，吨钢成本将上升47元到60元之间。

　　例如中信证券预计吨钢成本增加47元；根据中金的测算，铁矿石上涨9.5%后，CVRD标准粉矿价格由42.8美元/吨上涨至46.9美元/吨，上涨4.1美元/吨，以当前汇率折合人民币上涨31.8元/吨，按照每吨钢消耗1.55吨铁矿石计算，吨钢成本将上升49.3元；而光大证券认为，生铁成本上涨50－60元/吨；国信证券假设2007年的国际海运费水平与2006年持平，2007年进口铁矿石的国家结构也不发生变化，按照7.8的人民币汇率，2007年铁矿石平均到岸价格将上涨37.55元，吨钢成本上涨60元。

　　实际影响可能很小

　　对于此次铁矿石涨价给钢铁企业的实际影响，大部分研究机构认为影响十分有限。

　　首先是人民币升值将降低实际涨幅。中金认为，今年以来人民币持续升值，2006年兑美元升值幅度为3.1%，预计2007年升值幅度在5%以上。由于铁矿石价格以美元计价，而且按月结算，人民币持续升值可以抵消部分涨价因素。

　　其次是钢铁产品可能借机提价。2007年将是中国钢铁行业淘汰落后产能的关键时期，新增产能放缓和落后产能淘汰将使中国钢铁产量增幅继续下降，维持供需平衡态势，预计2007年国内钢材平均价格将高于2006年。铁矿石价格上涨一方面反映了钢厂对2007年钢铁需求及价格形势的判断相对乐观，另一方面也为未来钢厂提高钢材价格找到了一个理由。预期鞍钢和武钢将出台的2007年1月钢材出厂价格可能小幅上调。

　　关注优势钢铁企业

　　分析人士认为，仅从现有业务结构及对于铁矿石的采购来源看，生产高端产品和进口矿石比重较少的公司更具有成本优势，对于这类钢铁企业例如宝钢股份、

　　宝钢股份（600019）：中信证券认为，公司成本受铁矿石价格和有色金属价格上涨影响不大。随着公司宽厚板、不锈钢和1800冷轧以及三热轧、五冷轧的投产、达产和增产，预计2007年业绩增长20％，每股收益0.90元。

　　新钢钒（000629）：新钢钒目前使用的铁矿石有85%以上来自于攀枝花及周边地区，进口矿只占很小一部分，且主要目的是作为冶炼配矿，国际铁矿石涨价对新钢钒的影响较小。而铁矿石涨价更凸显其拥有资源的优势。李东升