2006：保险系基金失之交臂

　　WTO五年后

　　年终特刊(五)

　　本报记者郭晓靖

　　北京报道

　　保险系基金，注定和2006年失之交臂。“保险系基金的事情，一切都按照程序进行，只是目前还没有新的进展。”某监管部门人士表示。

　　踏空2006

　　“今年不太可能有新的基金公司成立。”有业内人士如此表示。这其中也包括曾经被预言将诞生于2006年的保险系基金。

　　保险系的暂时搁浅主要是源于法律障碍。按照《保险法》第104条，“保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业。”这一规定源于当时背景下对金融混业的禁止。

　　2005年，第一批银行系基金的成立打破了金融混业之禁，也给保险公司设立基金公司起到了示范作用。据业内人士表示，早在银行系基金开业之际，平安等保险公司就已经开始为设立基金公司做准备。2006年年初，

平安保险和中国人保等公司相继向保监会提交了极其详细的申请设立基金公司的方案。

　　相关政策的制定是横在保险公司面前的一道坎。所幸，对于设立基金的意愿，保监会和保险公司的态度一样积极。

　　根据我国2005年5月颁布的《保险公司管理规定》第八十条，保险资金运用方式还可以是“国务院规定的其他资金运用方式”，这为保险公司进入基金业留了口子。而从去年9月颁布的《证券投资基金管理公司管理办法》看，保险公司也符合其所列股东标准。

　　业内人士认为，保险系基金何时破题，法律障碍背后，仍是保监会、证监会各自利益的协调、以及国务院的态度。而在随着国九条的大方向确定之后，证监会对推动机构投资者的发展一直持支持和鼓励态度，这其中当然包括了保险系基金这一群体。

　　据知情人士透露，保监会和证监会就成立保险系基金一事达成共识，这一点并无悬念。“从目前的情况看来，暂时还未有实质性的进展，不过一切都在平稳进行之中。”

　　换了天下

　　在保险公司开始琢磨着进入基金业的时候，证监会主席尚福林曾在公开场合表示：资本市场的健康发展离不开社会资金的投资和参与，同样资本市场也能为社会资金的保值增值提供一个平台。而完善鼓励社会资金投资资本市场的政策，就要大力发展机构投资者，要进一步发展证券投资基金，壮大基金的资产规模。

　　而银行系基金的入市正应了壮大基金资产规模，推动资本市场发展的需要，在对资金极度饥渴的2005年里，为资本市场注入了上百亿资金。当时，下一个重要的资金供给渠道落在了保险系基金身上。

　　曾有业内人士认为，保险系基金成立之后，保险公司的自有资产将更有力支持和扩大基金规模，这将有利于扩张证券市场资金来源渠道。

　　一年之前，国内基金业面临的是资金“大旱”，而如今，“甘霖”已至。上个月基金净值规模刚突破六千亿，今年首发过百亿的基金已经达到六个。

　　经由保险系基金为国内基金业乃至中国资本市场输血，显得不再那么紧迫。

　　“在这样的背景下试点保险系基金应该更合适，首先不像银行系基金需要背负为资本市场扩容的使命，保险系基金的发展可能会有更加自由的空间。”有业内人士称。

　　在资本市场“大旱”的年份，保险公司的强大资金实力，以及渗透到全国四级城市以下的强大营销网络足以使传统基金公司对保险系基金艳羡不已。

　　“旱季”之后，天然的渠道优势缺失不再像过去那样是牢牢盘在基金公司头上的紧箍咒了。2006年，基金的赚钱效应突出，尤其进入第四季度，“二八效应”的出现使个人投资者不得不在基金面前认输，并转向投入基金市场。

　　这一年里，买基金要提前预约，越来越多的基金提前结束发行，一家接着一家的基金公司拿出了持续营销的漂亮成绩单。在“好基金不愁卖”的背景下，保险系基金的营销优势不易突显，这意味着保险系基金难有当年银行系“衔玉而生”的光彩，更大程度上将以“平民”身份入场。

　　更重要的是，保险系基金将来面临的会是一个竞争更充分的市场。

　　“2006年是基金公司的洗牌年，这种洗牌还要持续下去，甚至愈发激烈。一些公司已经发展得较为成熟，投资者也日渐成熟起来。现在，一些品牌在机构投资者尤其是个人投资者心目中被树立起来了，这对新入场的公司包括保险系基金来说都是一个挑战。”上述人士表示。