三板一大步多层资本市场一小步

　　参与主体明确、融资转板启动

　　三板一大步多层资本市场一小步

　　WTO五年后

　　年终特刊(五)

　　见习记者于海涛北京报道

　　“中小板没有一家陕西企业，这一局面无论如何也要扭转!”

　　陕西证监局副局长王宏斌在“2006年西安科技企业与资本市场对接会议”上终于直面这个尴尬的话题，并向参会的150家科技企业发出呼吁：有志于登陆资本市场的非上市公司，应该有明确的上市计划，且要坚定执著，不能半途而废！

　　王宏斌此时下定决心是有理由的：建立多层次资本市场被列为

证监会明年重点工作之一，而三板作为场外市场被界定为“中小板的孵化器”，这为众多非上市公司实现与资本市场的对接提供了摇篮和跳板。

　　主体清晰

　　从今年1月份中关村科技园区企业进入代办股份转让系统试点开始，三板即开始摆脱“垃圾桶”的命运，担当起了为科技含量较高、自主创新能力较强的园区高科技企业进行股份转让的职责。

　　“近一年的试点，促进了企业规范管理、拓宽了投资退出渠道；积累了丰富的试点经验，为今后试点的顺利实施和推广奠定了很好的基础。”中关村高科技园区管委会主任戴卫如此评价。

　　消息人士告诉记者，中国证监会已协同科技部于10月份对6家比较有优势的高新区进行调研，希望在条件成熟时把试点范围向其推广，包括西安、苏州、深圳、上海等地。中关村管委会人士表示，试点扩大预计会在明年实施。

　　“进一步明确代办系统的功能定位，将代办系统建设成为全国性的、统一监管下的非上市公众公司和高科技公司股份报价转让平台。”证监会主席尚福林近日表示。由此看出，三板的未来主体更加明确，即除了退市公司、原两网公司和已经在试点的高科技企业外，原来一直未有明确股权转让场所的非上市公众公司(股东超过200人但未上市的公司)也可能通过三板纳入资本市场。

　　融资转板

　　而对于三板的融资功能，定向增资则是实现融资功能的基本方式。

　　“挂牌公司本质上属于私募公司，这类公司定向增资不同于公开发行，也不同于上市公司非公开发行。”相关监管机构的一份文件上这样描述定向增资的原则。

　　“中小企业板孵化器”是三板另一个职责所在。目前，挂牌企业申请主板IPO已经在试点中，世纪瑞尔(430001)的申请已获证监会受理。

　　据

证券业协会相关人士介绍，转板要分两步，一是挂牌公司由非公众公司经过股份转让转为公众公司(股东人数200人以上)，二是从三板申请升到主板。相关规则将待试点完毕后出台。

　　“转板试点成功将会直接带动三板的繁荣。”一位券商人士表示。

　　首先对欲实现上市而条件又达不到主板市场的企业而言，将起到示范效应。借道三板热身，提高公司治理水平、完善企业治理结构，还有助于提升企业的影响甚至业绩。三板规模有望急剧壮大。

　　其次，主办券商的积极性会提高。按照目前主办券商“负责到底”的精神，企业挂牌时的主办券商将负责其日后的转板上市保荐工作，这无疑会成为券商另一潜力巨大的业务增长点。