鼓励这种探索 郑 红

　　宝钢股份昨天发布公告称董事会已审议通过有关股权激励计划，此举被认为是我国中央大型国有企业改革迈出的重要一步。与此同时，笔者昨天又获悉国资委有关意见已明确国有资本调整路线图，例如对关系国家安全与国民经济命脉的关键领域保持绝对控制力，对基础性和支柱性领域的重要骨干企业保持较强控制力，国有资本比重可以适度下降。

　　虽说两者之间并没有必然联系，但两者所传递出的积极信号有共通之处：国企高管的持股问题有了实质性进展，这种探索符合国家的政策方向。宝钢股份所从事的

钢铁业属于国家允许国有资本比重适度下降的“基础性和支柱性领域”，而宝钢作为首尝股权激励的中央企业，其尝试目的正是为了将公司业绩与高管薪酬更科学更紧密地结合，通过增强高管的积极性来增强企业的竞争力，从而进一步提升国有经济影响力和带动力。

　　关于国企高管的持股问题，争议一直没有停止过。加之部分国企在市场化改制过程中不合理不规范，使得国企经营者持股与“贱卖国有资产”划上了等号。事实上，随着公众化进程的加速，进入资本市场的国企越来越多，如何对高管进行有效激励已经成为不容回避的现实问题。

　　国企高管需要激励。从经济发展规律来看，当社会财富积累到一定程度，当市场竞争的所有制界限越来越模糊，如果还仅仅依靠责任心来约束高管行为，是不现实的也是不科学的。必须从制度上建立个人财富与企业业绩的捆绑机制，才能使经营者更好地履行职责。何况，当一家国企成为上市公司，这家企业在公众面前就有两种“表现形式”：资本市场的表现和产业市场的表现。一些大型国企经营者就曾直言，企业的

股票涨跌与实体经营并没有多大关系，股指不一定反映经营业绩，他们个人也不持有企业股份，所以对企业经营更多的是凭事业心。

　　所以，公众国企的两种表现形式必须有机统一，而股权激励已经被经验证明是比较好的形式。这里需要政府管理部门适当鼓励和严格监管，同时也需要企业在制定相关方案时慎之又慎，避免盲目跟风，甚至冒改革之名行国资流失之实。笔者注意到，宝钢此次推出的股权激励是“A股限制性的”，据称既没有超越国家法规框架又综合了各种激励模式的优点，既体现了适度的激励性又有较强的约束性。当然，效果如何留待后观，但我们至少应该鼓励这种探索。