牛市基金选择有门道

　　下半年以来，伴随着上证指数的节节攀升，大部分个人投资者发现行情越好越赚不到钱，于是基金投资风起云涌。但是，面对业绩显著的老基金和蓄势待发的新基金，很多人觉得难以选择。那么，在目前牛市格局中，到底应该如何投资基金呢？记者就此采访了有关专家。

　　牛市老基金更显优势

　　“牛市看老，熊市看新”。有关理财专家指出，如果市场看涨，那就购买老基金，收益更高。因为在持续走高的市场中，高净值的老基金比新基金更具优势。净值高的基金一般反映了该基金投资管理人的投资水平。更重要的是，在后市看涨的情况下，由于老基金有现成的资产配置，能够直接获得上涨收益，而且老基金在前面的运行中，已经可见运行风格和收益情况，风险相对较低。而新基金则必须在持续走高的市场环境下缓慢建仓，逐渐热身，不仅建仓成本高，而且容易错过突如其来的市场机会。

　　不过，虽然老基金收益好，但眼下净值都较高，很多投资人会因“恐高”而不敢买。因此，

理财专家建议，在这种情况下，投资者可以选择正在进行持续营销的老基金，如大成精选基金，截至12月5日，其今年的收益率已达到120%，为满足投资人的需求，即将进行基金拆分，目前正在农行和交行开展一元预约申购活动，这种绩优老基金，有今年业绩表现，又能一元申购，是目前牛市中较好的选择。

　　小规模基金业绩更佳

　　基金规模也是牛市选择基金必须关注的一个问题。今年新基金发行市场异常火爆，百亿基金屡屡出现，有的规模甚至高达400亿。对此，有关专家指出，由于开放式基金的合约特性，每日可以进行申购赎回，因此，基金规模的管理是直接影响到基金运作成绩的重要一环。大量的实证分析表明，只有合理的基金规模才能保持良好和稳定的基金回报率。

　　有关数据显示，在今年表现最好的50只基金中，只有2只基金超过20亿规模。这是因为基金规模大到一定程度会影响到投资组合的流动性，规模太大导致无论是买入还是卖出

股票时均会推动股票价格朝不利于组合的方向发生变化，从而对收益率产生一定的负面影响。对于只有10亿规模的基金来说，基金经理可以进出自如地买卖股票，所谓“船小好掉头”。但是对于50亿的基金来说，买卖股票的流动性就受到了挑战。

　　此外，为了分散风险不得不增加组合中的股票只数，目前A股市场现有的规模并不大，这会使得基金经理面临可投资品种不足的困境。因此，专家建议，在其它因素确定情况下，激进型投资者优先考虑选择10～20亿元规模的激进性股票型基金，比方说像大成精选基金，由于规模小能紧跟牛市热点转换，尽享牛市收益。故稳健型投资者可优先考虑20～30亿元规模的低股票配置的保守型基金；保守型投资者优先考虑30亿元以上低股票配置的保守型基金。本报记者许超声