“大牛市”在新高中起步

　　5年半的时间不算长，但对于众多的中小股民来说，这是一段漫长的等待期。

　　2001年6月14日，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点。之后直到昨天，沪指始终运行在这个“天花板”之下。也许是巧合，2006年的12月14日，沪指“选择”恰好是5年半后的一天，水到渠成地捅破了历史的“天花板”。

　　沪指飞扬2245点之上，中国股市将迎来一个全新的时代。

　　相同指数，不同含义

　　尽管是基本相同的指数，但经过5年半的“荡污涤浊”，其内涵已经截然不同。

　　5年半前，沪市总市值不到3万亿元，但如今已接近6万亿元；5年半前，两市的总市值不过4万亿元，但如今已达到7万多亿元，差不多都翻了个“跟斗”。

　　5年半前，股市中的“弄潮儿”多是小盘股和庄股，资料显示，在著名的“5·19”行情中，沪市涨幅最大的个股是长春长铃(即现在的S*ST中房)，当时它的价格曾达15元，但如今却跌至3元多。5年多的走势表明，仅仅依靠炒作概念，在这个已经成长起来的市场中是站不住脚跟的，中房如今不得不徘徊在退市边缘就是一个佐证。这两年，随着大量蓝筹股的上市，上市公司的业绩成为支撑股市逐步向上、走到今天这个“高度”的基础。同时，大批优质公司的入市，使得股市对国民经济的“写真度”也日益提高。

　　如今的中国股市已经摆脱一度要被“边缘化”的窘境，正在国民经济中扮演越来越重要的角色。

　　持续利好，业绩稳增

　　这5年半间，管理层针对中国股市发展中遭遇的各种“病症”进行了深刻的反思，并痛下决心，针对股权分置这一“顽疾”推出了全面改革。目前，股权分置改革已进入最后的“冲刺”阶段。统计显示，截至12月11日，沪深两市已有超过95%的上市公司完成股改或进入股改程序，应股改而未股改公司仅剩105家。可以说，股权分置改革是此轮牛市行情爆发的“原动力”。

　　这5年半间，也是中国经济在加入世贸组织的背景下快速增长的时期。伴随着“经济列车”的飞驰，今年以来，中国外汇储备突破1万亿美元，人民币持续升值，近期更是呈现“加速跑”的态势，这些都给许多上市公司带来了利好，并转化为实实在在的业绩。同时，业绩的稳定增长也让越来越多的上市公司凸现投资价值。来自东方证券股份公司的统计显示，2006年A股市场众多行业纷纷出彩，证券、银行、机械等10个行业的涨幅超过了100%，30只个股在本轮行情中创造了超过300%的涨幅。

　　牛市起步，前景乐观

　　即将到来的2007年中，股权分置改革完成使命，优质蓝筹纷纷回归A股，股指期货即将推出，基金发行可望再创纪录……乐观的分析人士已经大胆预测，中国股市将由此开启一扇神话般的“黄金十年之门”，2245点将是未来大牛市的“起步位置”。

　　招商证券日前发布的2007年度投资策略报告指出，目前涨幅已达100%的股市并不具有风险，相比国际股市的历史来看，还没有达到“泡沫”的程度。分析人士认为，2007年的中国股市将轻松越过所有历史高点，其意义相当于1982年美国的道琼斯指数历史性地突破1000点。虽然A股自2005年的低点涨到现在，升幅已超过100%，但横向看看周边，2003年以来，“金砖四国”其它三国印度、俄罗斯和巴西的股市都涨了三四倍。纵向再看，历史上台湾股市泡沫破裂前，1985年到1990年，股市涨了12倍；日本股市泡沫破裂前，1985年到1989年，股市也涨了8倍。因此，中国股市仍有推升的潜力。

　　不过，也有专家认为，在股指快速上涨的背后，是投资者“赚了股指不赚钱”的尴尬。同时，基金等机构投资者的重仓也说明股市流动性已极度减弱，整个市场的风险正在加速提升。他们呼吁，监管层应着力增加市场的供给，放缓基金发行的节奏并规范其行为，同时加强对上市公司的监管，尤其是信息披露等方面。

　　人们相信，只要中国股市能在更为健康和理性的氛围中运行，那么，股指毫无疑问将被不断改写。贝尔

　　中国股市发展历程

　　第一阶段

　　牛市：1990年12月19日至1992年5月26日

　　上交所正式开业以后，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。

　　熊市：1992年5月26日至1992年11月17日

　　冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点。

　　第二阶段

　　牛市：1992年11月17日至1993年2月16日

　　股指在快速下跌后开始反弹，半年的跌幅，3个月就全部涨回来，股指从386点升到1558点。

　　熊市：1993年2月16日至1994年7月29日

　　快速上涨完成后，股市大扩容也开始了，伴随着新股不断发行，股指回到了325点。

　　第三阶段

　　牛市：1994年7月29日至1994年9月13日

　　为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，一个半月时间，股指涨幅达200%，最高达1052点。

　　熊市：1994年9月13日至1995年5月17日

　　随着股价的炒高，总有无形之手将股市打低，在1995年5月17日，股指已经回到577点，跌幅接近50%。

　　第四阶段

　　牛市：1995年5月17日至1995年5月22日

　　这次牛市只有三个交易日。受到管理层关闭国债期货消息的影响，3天间股指就从582点上涨到926点。

　　熊市：1995年5月22日至1996年1月19日

　　短暂牛市过后，股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情即将发动。

　　第五阶段

　　牛市：1996年1月19日至1997年5月12日

　　崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，在深发展等这些

　　熊市：1997年5月12日至1999年5月18日

　　这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，股指已经跌至1047点。

　　第六阶段

　　牛市：1999年5月19日至2001年6月14日

　　此次走牛俗称“5·19”行情，网络概念股的强劲喷发将上证指数推高到了2245点的历史最高点。

　　熊市：2001年6月14日至2005年6月6日

　　“5·19”行情过后，市场最关注的就是股权分置问题。股指也从2245点一路下跌到998点。

　　第七阶段

　　牛市：2005年6月6日至今

　　经过了5年的大调整之后，新一轮行情正在如火如荼进行当中。突破2245点的历史高位后，后市将向更广阔的空间展开。

　　沪市“牛熊”转换史