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■本报记者张炜
12月13日，沪市向2245．44点的历史最高位发起冲刺，结果却是擦肩而过。盘中最高上摸2244．41点，离最高位仅仅相差1点左右。新的历史高度能否创造，成为投资者关注的话题。
其实，昨日冲击历史新高的“无功而返”，是在预料之中的。在目前市场资金十分宽裕的情况下，本周以来的成交量却出现了萎缩，沪市日成交量400亿元左右，昨日为370．11亿元。而在之前几日，成交量要明显大许多，如12月4日和5日超过500亿元，12月6日和7日超过600亿元。高位缩量制约了冲关的能量，意味着在此情况下的上行空间有限。
再看个股，实际上还是少数权重股在支撑大盘上行。工商银行周一和周二连续两个交易日日涨幅超过5％，并创出上市以来的新高，带动了大盘在上周五调整后的反弹。到本周二收盘时，工商银行成为国内首只市值突破万亿元大关的个股，占沪综指的权重约为18．45％。若加上中国银行、中国石化，沪市大盘也就在3只超级权重股的走强下，向冲刺2245．44点步步逼近。昨日，工商银行和中国银行“歇息”，中国石化涨幅抢眼，在上午的一段时间内，其对股指的贡献度达到了15点左右，超过大盘当时的涨幅。也就在这样的背景下，大盘虽向2245．44点发起漂亮的冲锋，绝大多数个股却在“往后退”。这种现象于近期连续困扰投资者，即便沪指跨过2245．44点，也很难使投资者兴奋起来。
“天量见天价”，临近2245．44点的缩量，似乎表明“天价”还在更高处。可实际情况是，投资者开始趋于谨慎，管理层对股市风险的预警信号也不断发出。就在昨日传出消息称，上海银监局暂停接受新的证券投资信托产品的发行申请，原因是股市风险较大。而且，几乎就在基金日售400亿新记录诞生的同时，证监会基金部下发通知，要求各基金公司认真进行自查自纠，全面梳理风险点，加强风险管理和风险控制。若再联系到此前新华社的文章，投资者应该能够感受到股指已有“高处不胜寒”之嫌。
在历史高位给市场热情适度降温，对股市的长远发展非常有益。倘若继续“火上浇油”，再出利好推动，中国股市不是没有过教训，还真的不能“好了伤疤忘了疼”。
人民币升值背景下资金充足，对股市中长期发展非常有益，但如今的主流资金已比5年前理性得多，2245．44点前的缩量是场内资金对风险控制的一种反映。投资者自然会考虑一些“后顾之忧”：例如，权重股一旦出现调整，大盘会不会在获利回吐下顺势出现较大幅度地调整？工商银行、中国银行、中国石化、宝钢股份等又能扛多久？若大盘下一步再依靠这几个权重股推动，风险会不会越来越大？再如，新发行的开放式基金会不会等待调整时机再介入？华夏优势增长基金141亿、工银瑞信基金122亿、嘉实策略增长基金400亿左右，这些“新生力量”肯定不会在目前的高位盲目地全部进入。
就目前的市场环境和人气而言，创出新的高度应该是本轮牛市可以期待的。实际上，这已是一个只有纪念意义的话题。关系投资者财富盈亏的是，当前股市又能持续走牛多远，是否真的会出现人们所期待的“黄金十年”？与5年前的牛市完全不同，本轮牛市是价值回归打下的基础，也是价值投资理念风光的牛市。可必须看到的是，一些“老毛病”再度在股市中“复发”。有专家指出：“只要看看北辰实业接连几个涨停板而又迅速下落，招商轮船一上市就接连几日上涨80％，股市文化根本上就没有走出‘炒作’的阴影。机构投资者对市场的操纵，应该是这次国内股市快速上涨最为根本原因所在。”这样的提醒不能不引起注意，机构投资者的操纵也并非没有。即便是一些开放式基金，至今难改短线投机的陋习，价值投资有时只是其操纵与炒作的一个理由。如果这些问题得不到改变，上市公司业绩提高难以跟进，牛市的基础将依然是脆弱的。“水能载舟，亦能覆舟”，踊跃的基金认购潮，也可能变成疯狂的赎回潮。因而，2245点是否会擦肩而过的话题已成其次，亟待扎实的是股市的基础工作。
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