开放式基金热衷“净值归一” 投资者需要注意“分红”与“分拆”的区别

　　时值年末，在基金发行极为火爆的同时，华夏、大成、博时、银华、海富通等10余家公司大品牌的基金公司纷纷推出了开放式基金大比例分红后基金“净值归一”的方案，并在基金分红之后提供各种申购优惠。开放式基金为何热衷在年底时分“把分红进行到底”？当回归“一元”面值后，基金能否维持以往的投资管理能力呢？

　　（记者 谢潞锦）

　　消除“恐高心理”

　　据了解，在一般情况下，基金分红有两种方式：一，持续分红。通过日常陆续小比例分红以满足部分投资者“落袋为安”的心理，比如，银华、融通、中海等基金就是持续分红能力高超的机构投资者。二，大比例分红。这种方式把基金已经很高的价格通过大比例分红降低下来，一般是降低至基金面值一元附近。由于绩优老基金价格较高，这让多数投资人“望而却步”，而大比例分红方式往往能够消除这种心理障碍。

　　事实上，与新发行基金相比，在大盘不断上涨阶段，老基金的仓位可以稳定获得市场上涨收益，尤其是省去了“建仓”时间。尤其是老基金成立已经有一段时间，投资策略和投资理念经过了市场的验证，因此，采取大比例分红的基金往往是那些业绩排名相当靠前的基金。根据业内研究，在几十家基金公司，200多只基金产品中，投资者更倾向选择资产管理规模大、过往业绩良好的知名基金公司的产品。

　　博时基金研究部认为，基金投资能取得多少回报，在很大程度上取决于基金公司研究实力和投资管理能力。因此，即使在牛市环境下，投资者选择基金产品仍不可一哄而上，而应冷静地了解基金公司的过往业绩，选择知名基金公司的产品，才能够更好的防范风险，收获市场成长的丰厚收益。

　　关注后市走向

　　对于投资者来说，在选择“净值归一”的基金时需要注意“分红”与“分拆”的区别。与分红一样，当基金采取分拆方式后，同样能够使降低基金净值并使之价格达到一元面值，满足投资者以低价格买到绩优老基金。

　　但具体而言，基金拆分与大比例分红的共同特点是，通过降低基金份额净值使投资者可以以较低的价格购买基金份额，促进基金份额销售；两种方法的不同点在于，基金份额拆分可以将基金份额净值精确地调整为1元，而大比例分红则难以精确地将基金份额净值正好调整为1元，基本上只能调整到1元附近。

　　此外，按照现行基金会计核算办法的规定，只有已实现收益可以进行收益分配，所以无法通过分红的方法将基金份额净值准确地调整为1元。反观基金份额拆分的方法，是通过直接调整基金份额数量达到降低基金份额净值的目的，不影响基金的已实现收益、未实现利得、实收基金等会计科目及其比例关系，对投资者的权益无实质不利影响。

　　需要提醒的是，基金分红与分拆的效果，与当时的市场走向有一定关系。与上市公司派发红利相似，基金分红类似上市公司派发红利现金，而分拆则有点像上市公司送红股。在牛市之中，投资者往往更加喜欢送股，而在熊市之中，投资者则乐意“落袋为安”，即更加喜欢公司把可实现的收益以现金形式分配。

　　同时，基金大比例分红需要把股票在二级市场上抛售，从而转换成可实现收益，进而派发给基金持有人。在一定情况下，如果基金群体集体采取抛售股票的行为，往往会给二级市场造成明显的压力，进而引发市场剧烈震荡。但基金在分拆过程则不存在上述“套现”问题。因此，基金大规模分红之后的市场动向尤其值得关注。

　　近期基金大比例分红和分拆及申购动态

　　大成精选增值基金

　　方案：基金12月21日分拆。投资者可在基金份额拆分日之前，提前提交申购申请并交纳申购资金，预约按照拆分日基金份额净值1元申购基金份额，并享受优惠申购费率。

　　托管人：农业银行华夏红利基金

　　方案：12月11日实施分红，分红后基金净值1元左右，从11日到13日将进行限时3天限量40亿元的基金持续销售活动。投资人可在此期间前往中国建设银行、招商银行、邮政储蓄、各大券商以及华夏基金各理财中心进行购买。

　　托管人：建设银行银华优势企业基金

　　方案：每10份派发红利6.6元红利，并从12月11日起推出申购费率优惠活动。

　　托管人：中国银行博时主题行业基金

　　方案：12月18日进行大比例分红，从该日起启动限时优惠费率促销活动。

　　托管人：建设银行海富通强化回报基金

　　方案：12月12日把目前已实现的利润基本全部分配给投资者。

　　托管人：招商银行招商先锋基金

　　方案：每10份基金派现6.65元后，投资者可以接近1元的净值申购。

　　托管人：中国银行