别只顾赚钱风险抛脑后

　　提要：市场有明显疯狂特征，使我们感到要加快逃顶的研究。中期调整有三个想不到，它最终使投资者、机构低位顶不住巨大压力，而全面斩仓离场。回避的方法是高位时，保持清醒、冷静的头脑，不要盲目追高。

　　一、想不到指数会在市场高度乐观中突然死亡。

　　几乎每一次中期调整、尤其是大牛市的中期调整，都是在投资者非常看好后市、非常乐观的气氛下，突然死亡的。2004年的大行情是在整个市场看好股市，认为证券市场形势大好，指数后市会不断上升的情况下，突然迎来大跌的。2003年的大行情也是在钢铁股和汽车股的大幅上升，在市场高喊投资价值的口号中，突然迎来大幅下跌的。同样，1999年、1997年、1996年的大行情都是在指数加速上升行情中，突然迎来急促下跌的。

　　从中国股市十几年的大行情看，其顶部都是在市场一片欢呼声中突如其来的。可以认为这就是中期调整顶部的基本特征。这也是广大投资者最难对付的地方。

　　这就是第一个想不到：想不到大行情会是在市场一片欢呼声中突然见顶的！

　　二、想不到指数一旦反转，下跌就是特别急促、特别大幅、持续性特别长，根本就没有逃跑的机会。

　　每次大盘反转之后，都会立即迎来一轮大幅下跌的趋势。像2004年的中期调整一开始，就连跌了一个月、一口气跌了二百多点，才有一次3%左右的反弹。整整跌了二个月，大盘才走出一次不到8%的反弹。像2003年的中期调整，一口气就跌了八天，跌了168点。跌幅达11%。1999年著名的5.19行情，一旦见顶后，指数也是连跌了14天，急跌了283点，跌幅高达16%。而1996年的大行情一旦反转下跌更是急跌了41%。头三天是指数跌停，几乎全部

　　这就是

　　这就是中期调整的第二个想不到：想不到指数一旦反转，就是一段特别急促、特别大幅、持续性特别长的下跌趋势，想逃跑都没有机会！

　　三、想不到指数下跌的持续性这么长、跌幅如此之大。

　　最近有的投资者看到指数连续上升后，就大喊大牛市不会有中期调整。又或者说，这种中期调整并不可怕，提出要长线投资的口号。其实，这种观点完全是忘记了历史经验教训，完全忘记了以往证券市场的血腥味！

　　从上一轮大牛市的几次中期调整看，其杀伤力还是很大的。

　　像1996年的中期调整，九天就急跌了38%。像1997年的中期调整，就回调了43%。1998、1999年的回调，幅度也有二三成。而目前有一种观点认为，大牛市的中期调整根本就不可怕，其跌幅只会是一点点。从上一轮大牛市的实际情况看，这种看法显然是错误的，是会令投资者产生重大亏损的。

　　从调整时间看，大牛市中期调整一般也要持续半年左右。像1997、1998、1999年的中期调整都持续了半年以上。而1996年的调整由于有重大利空，使调整以很暴烈的方式进行，才使其持续的时间缩短为二个多月。这说明大牛市的中期调整持续的时间一般也是比较长的，是绝大部分投资者很难承受的。

　　每一次中期调整结束之时，绝大部分市场人士都会说：真想不到中期调整的跌幅会这么大、持续的时间会这么长。广州万隆