透支行情无碍后市发展

　　沪市今日以大涨近60点逼近历史高位，随着股市的节节攀升，市场各方对后市的分歧越来越大，目前是牛市的起点还是阶段性高点？蓝筹股估值是否已偏高？为此，记者采访了部分基金经理。

　　华富基金高级研究员林树财认为，在当前股指期货即将启动的特定时期，蓝筹股作为稀缺资源，会享受一定的溢价，这也是近期蓝筹股大涨的原因之一。截至11月22日，两市上市公司总股本加权平均市盈率为22倍、平均市净率为2．5倍。在中国GDP增长10％预期下，这种估值水平相对合理，如果考虑到人民币升值和W TO的承诺期等因素的话，这种估值水平还是相对较低的。尤其是大盘蓝筹股，由于第三季度季报显示其业绩增长普遍好于市场预期，因而在未来仍有较大的增长空间，将继续引领股市长期走牛。

　　大成精选增值基金经理曹雄飞认为，近期市场的表现说明这是个非常好的市场，没有谁能预测大盘如何调整，但追求低买高卖反而会错失牛市的机会，因此他还是坚持满仓操作。他表示，从阶段性机会来看，目前二线蓝筹股比大蓝筹的机会更大。

　　那么，今年末的强劲走势，会否透支明年的行情，使明年股市的机会大减呢？曹雄飞表示，今年末的强势走势，可能会透支明年的行情，但是，无法测算这种影响的程度。“明年股市的机会还是要看2007年以及2008年影响市场的因素有什么变化，并不能因为今年年末的大涨，就认为明年的机会大减。”但他认为，明年的机会不应该比今年小太多，“这并不是针对指数的涨跌而言，而是针对市场投资回报率而言”。（5C2）