金融期货开市在即 风险控制首当其冲

　　综合新华社电 “金融期货的风险比一般金融产品的风险更复杂”，中国证监会前主席、资本市场研究会主席刘鸿儒强调金融期货的风险。“为有效控制风险，在经验不足的情况下，应该审慎稳步地推进我国金融期货市场的发展。”

　　在12月3日的第二届中国(深圳)国际期货大会上，诸多金融管理部门的高官都不约而同地强调要控制金融期货的风险。

　　“股指期货投资者教育工作效果的好坏，将直接关系到股指期货产品能否顺利推出和平稳运行”，中国证监会主席助理姜洋如是说。据了解，在股指期货正式推出之前，有关部门将组织举办为期3个月的股指期货投资者风险教育全国巡回宣讲活动，该活动将遍及全国所有直辖市、省会城市和地级市，以期向投资者充分揭示股指期货的风险。

　　对于2007年初即将开市的金融期货，金融监管部门把风险控制放在首位。

　　集中统一监管 整治期货业

　　全国人大常委会委员、人大财经委副主任委员周正庆透露，目前《中华人民共和国期货法》立法工作正在进行中，为加强政府对期货交易活动的监管，我国将立法支持建立集中统一的期货监管体制。

　　政府对期货交易活动实行监管是各国普遍的做法，但是在具体的结构设计上又有不同的模式，即单一的监管机构模式和多个监管机构并存的模式。

　　周正庆说，“既要学习借鉴国外的经验，又要回顾和总结我国期货市场发展的经验。全国人大的立法将支持建立集中统一的期货监管体制。期货市场监管体系将由政府监督机构、交易所、行业协会等共同组成，每一个部门的职能既有分工又有合作，人大立法在充分授权政府监管机构的同时，也会给交易所和行业协会以空间，积极促进整个期货市场的监管体制的建立和完善。”

　　在制订基础性的法律以控制金融期货风险的同时，监管部门对期货业的整治也在进行，以避免当年股市里的券商风险。

　　据了解，对于防范金融期货的风险，

证监会将考虑从风险隔离的制度、结算会员制度、结算联保制度和保证金监控制度四个方面来进行防范。

　　协调期货和现货市场

　　中国证监会前主席、PECC中国金融委员会主席周道炯说，“金融期货的推出将极大地改变了中国期货市场的格局，在做好金融期货的平稳起步工作，同时要注意促进现货和期货市场的协调发展，防范金融风险”。

　　周道炯说：“为了有效地控制风险，在具体措施上，要建立完善的风险防范和管理体系。从市场准入、交易结算和风险处置等各个环节着手，认真分析和研究主要的风险点，做好准备。金融期货市场在起步阶段也难免遇到这样那样预想不到的风险，这也正常，但是我们一定要有风险应急预案，防止风险的扩大化，不能出现大的问题，造成系统性风险。”

　　周道炯说，从监管的角度来看，股指期货推出以后，现货和期货市场的联系更加密切了，股价指数和股指期货的价格，是时时刻刻发生变化，又时时刻刻相互影响的。因此两个市场的协调监管是一个新的课题，应当引起高度重视。在市场建设的角度上，我们还应该根据金融期货的特点，尽快地形成两个市场相互促进、共同发展的局面。既要大力发展现货市场，为期货市场的发展提供良好的标的资产基础，也要抓住机遇推进期货市场的持续创新，进一步发挥期货市场对现货市场的价格引导作用和市场稳定作用。

　　审慎稳步发展金融期货

　　从全球金融期货的发展历程看，金融期货是在

汇率、利率和

股票价格等金融指标发生剧烈波动的背景下产生的，是适应各类机构规避金融风险的需求而出现的一项重大金融创新，是市场经济发展的必然结果。

　　金融期货的风险比一般金融产品的风险更复杂。一方面它是以预期作为定价的基础，投机性强；另一方面，金融期货是杠杆交易，风险容易被放大。风险有两类，一类是由于自然灾害、战争等引起的系统性风险；另一类是由于市场操作不当、过度投机等原因引起的非系统性风险。系统性是不可能完全根除的；通过合理的制度安排就能有效地防范和控制非系统性风险，为金融期货功能的发挥创造有利条件。

　　刘鸿儒说，金融期货是在发展的过程中逐步规范起来的。发展和规范是一个过程的两个方面。我们不能因为怕出风险就不敢积极发展金融期货。在经济全球化的趋势下，我国金融资产价格的波动性明显增强，面临的金融风险也愈加突出，规避金融风险的需求日益迫切。如果我们不积极发展金融期货市场的话，国内的资金将会外流到国际期货市场上去，国内将面临着金融市场萎缩的危险，这对我国的经济发展是十分不利的。

　　因此，在实践经验缺乏的情况下，要以科学的理念和审慎的态度，探索和掌握金融期货市场的发展规律，整体规划，循序推进，分步前进。发展的前期，应当以平稳起步为原则，适当控制市场规模，边摸索边发展，有步骤地推出金融期货产品，先试点后推广，加强监管和对投资者的教育，积极稳妥地发展金融期货市场。