积极分享中国股市的高速成长

　　积极分享中国股市的高速成长

　　———访嘉实策略增长基金拟任基金经理邵健本报记者王平

　　嘉实基金旗下又一只新基金嘉实策略增长基金12月7日起公开发行，就投资者关心的一些热点问题，记者专访了该基金拟任基金经理邵健。

　　问：嘉实增长基金运作得很好，为什么还要推出嘉实策略增长基金？嘉实策略增长基金和嘉实增长基金有什么不同？

　　邵健：在嘉实增长基金的运作过程中，我们也发现有些限制可能使得我们不得不放弃一些投资机会，例如，股票比例不能超过75％，只能投资于中小盘股票等。前者使得在大盘上涨或我们投资效果较好时，投资者无法像投资上限为95％的基金一样，获得更好的收益，后者会使我们错失很多大盘成长股的投资机会。在这样情况下，我们感到，如果有一个股票投资比例上限更高，投资范围更广阔的基金，便能更好地满足一些积极看好成长类股票投资者的需求。嘉实策略增长基金因此应运而生。

　　与嘉实增长比较，嘉实策略增长基金投资范围更大，

股票资产的配置比例为30％－95％，债券资产的配置比例为0－65％。策略上，将采用积极成长、廉价证券和周期反转策略等多策略选股，主辅策略相互支持。而且嘉实策略增长可以投资全市场的高成长性基金，不受股票规模限制。应该说，嘉实策略增长基金是一只更积极的股票型基金。

　　问：嘉实策略增长基金将采取哪些投资策略？

　　邵健：积极成长策略依然是新基金的主要策略。在这样一种策略下，我们将主要投资于盈利能力持续增长、动态市盈率偏低的成长性股票，这些股票将占到组合的80％以上。除了“大行业中的小巨人”，“大集团中的窗口企业”和“行业整合的龙头”之外，我们还将积极发展其他成长股的投资与盈利模式。

　　本基金另外两个辅助策略是“廉价证券策略”和“周期反转策略”，这两类股票资产正常情况下控制在组合资产的20％以内。“廉价证券策略”指投资于那些现价或者账面价值低于重置价值的企业股票，这类企业的土地所有权、股权、品牌、技术或者渠道资源价值没有充分反映在其股价内，因而具有重估潜力。“周期反转策略”则关注那些行业景气已经或即将回升的行业中的龙头企业或业绩敏感性高的企业。

　　问：既然嘉实增长基金的投资范围扩展到大盘股，那么你们会考虑招行、中石化一类的大盘股投资吗？

　　邵健：在

中国经济的伟大成长中，受益的远不止一些中小型公司，一些大型的公司也会有良好的发展前景。

　　另外我们认为，中国许多所谓的大盘股，从全球来看，包括与他们自身的未来相比，可能还有相当的发展空间，仍具有良好的成长性，这种类型的公司应都在我们投资的备选范围之内。

　　问：未来市场的投资机会主要在哪里？成长型公司将主要出现在哪些行业？

　　邵健：在中国投资，除了和其他市场一样，寻找定价错误带来的投资机会以外，最重要的就是分享中国经济高速成长，分享中国证券市场中许多的行业与公司的高速成长带来的投资机会，即成长股的投资机会。

　　成长型公司在中国可能出现在较多的行业类别中。首先，消费、服务是其中的一大类行业，随着中国GDP的成长，人们的产品与服务消费都处于快速升级的过程中，而20世纪70年代与90年代的两次婴儿潮则对消费与服务行业的发展起到了进一步的助推作用。

　　其次，中国的装备制造业也处于快速的发展过程中。随着中国企业对于企业自主创新的推进、国内产业配套能力的提升、国家产业政策的推动、海外市场的开拓、企业家阶层的成熟，中国的装备制造业目前正处于快速成长期，其中必将诞生一批成长空间巨大的龙头企业。

　　此外，基础性行业也会孕育出许多成长型企业。虽然钢铁、交运、石油石化等很多产业在西方发达国家已进入成熟期，但由于我国基础设施、基础要素的人均占有量依然处于很低水平，随着中国经济的发展，这些行业仍将保持一定的增长性。背景资料

　　关于嘉实基金

　　嘉实基金成立于1999年3月，是国内最早成立的10家基金管理公司之一。2005年6月，德意志资产管理公司参股嘉实基金，使嘉实成为目前国内最大的合资基金公司。远见、专业、诚信使嘉实赢得了首批全国社保基金以及

企业年金投资管理人资格。

　　嘉实秉承着“远见者稳进”的品牌理念，致力于为投资人开辟一条“清晰而稳妥”的投资之路，力求为每一位投资人实现财富梦想。

　　嘉实现管理12只基金及5只社保组合，管理资产总规模超过580亿元，位居业界前列，是近几年成长最快的基金公司之一。嘉实拥有业内最完善的产品线，覆盖股票型、配置型、债券型、货币型、保本型和指数型基金等。