11月 地产股的燃情岁月
http://www.sina.com.cn 2006年12月02日 02:34 重庆商报
11月份，地产股狂飙突进，月度涨幅前十的股票，本报连续报道的安信证券行业研究员左小洪的地产组合中占有6只，北辰实业、陆家嘴、泛海建设、华业地产、万科、阳光股份等6只股月平均涨幅为55.28%。提请注意的是，明日下午2点，解放碑女人广场3楼安信证券营业部，左小洪主讲的投资组合报告会照常举行。
人民币持续升值和人口增长，城市化进程对房地产业长期发展提供利好支持。国内与国际关于地产行业估值水平是有差异的。国内估值分析师对上市公司的估值大多采用P/E的估值方法，国际房地产行业的估值方法是RNAV估值法（RNAV就是未来项目收益换成每股收益的估值方法），当然还要加上自由现金流结合分析。这两个方法估值的结果完全不同，比如：冠城股份，2005年每股收益0.30元，用20倍市盈率评级最高可达7.50元。而冠城股份用RNAV的估值方法2006年、2007年、2008年的每股收益为0.55、1.21.、1.80元。国内的财务分析重在结果，国际的财务分析重在方法与趋势。这是地产成为本次行情的主流内因。由于人民币加速升值，地产板块还有机会，建议大家注意12月上旬地产板块波峰时刻减仓机会。潜力地产个股仍将反复活跃：A、奥运地产，如冠城股份600067；B、上海地产，如上海新梅600732。
安信证券 左小洪
