２０００点后：“首选”企业投资成为新亮点

　　本报记者 杨娜报道

　　11月20日，上证指数放量大涨，沪深指数创多年新高。上证综指收盘涨2．31％，报2017．28点，为2001年7月27日以来的收盘新高；深成指涨2．18％，报5177．97点，为1997年6月25日以来的收盘新高。

　　有关专家建议，尽管上证指数屡创新高，但是个股上涨的家数却常常少于下跌的家数，因此2004年以来股市的结构性特点在牛市中仍然表现得很充分。在“结构性牛市”的特点下，行业、个股的深度挖掘日益受到关注。而投资各行业的首选企业正日益成为新牛市的新亮点。

　　行业龙头应是股市宠儿

　　刚刚新发行了首选企业股票型基金的泰达荷银基金经理温震宇告诉《中国产经新闻》记者，投资首选企业将为投资者带来更大收益。温震宇所在的基金公司前身是湘财荷银，是国内第一批合资基金之一。

　　作为荣获“中国金牛基金管理公司”的基金经理，温震宇对《中国产经新闻》记者分析说，经过市场经济洗礼而位居行业领先地位的中国企业的佼佼者——首选企业具有更强的竞争力、盈利能力以及更好的发展机遇，也有理由期待中国的上市公司中会出现沃尔玛、ＩＢＭ、通用这样能够充分参与国际竞争的首选企业，并由此成为中国经济的中流砥柱。

　　有关专家告诉记者，尽管影响股价的因素有很多，比如行业前景、市场气氛、资金动向等，但价值决定价格这个普遍的价值规律在股市上同样有效。上市公司的经营规模、财务状况、行业地位，以及科技创新能力等等都是决定其价值的根本所在。

　　《中国产经新闻》记者也在股市上注意到，像贵州茅台、中国石化、招商银行等在行业中具有突出品牌优势和规模优势的企业，其股市上的长期表现也远高于行业内的其他公司。其中贵州茅台更是以上市5年收益率超过600％的优异表现，成为市场中当之无愧的牛股。

　　温震宇以泰达荷银的首选企业股票型基金为例分析说，他们将行业“首选”企业作为自己的投资对象，并把基金的大部分资金定位于这些在规模、市场、品牌、技术及盈利能力等方面领先的“行业中的首选企业”，且每个行业投资不超过3家，将只选最“好”的理念进一步深化。而其在多个景气行业的广泛投资也降低了因板块轮动而带来的阶段性非系统风险。

　　行业分散降低组合风险

　　股评观察家同样告诉《中国产经新闻》记者，在一波上涨行情当中，一般上涨幅度最大的都是行业中的龙头企业，也就是“首选企业”。因此在牛市操作过程中，一定要紧紧抓住“首选企业”，并在资金配置上加大此类首选企业的投资比例，只有这样，才能跑赢大盘。

　　如何避免风险？泰达荷银有关人士表示，该公司基金的投资逻辑简单明了，即通过集中投资于中国企业中的佼佼者——首选企业获取超额回报；通过行业分散，降低组合风险。泰达荷银精选的4只基金自成立以来业绩表现一直都相当稳健，这4只基金在近期晨星两年评级当中都被评为四星级就是证明。

　　同时，如果放眼国外市场，具备持续盈利能力的企业无一例外是行业内的龙头企业。比如ＩＴ界的微软、食品业的可口可乐、零售业的沃尔玛。而反观其在股市上的表现，不难发现在长期时间跨度内，这些公司的股票表现只能用异常出色来形容。这些行业内龙头企业的股票也助长了一代“股神”巴菲特，其在股市上屡战屡胜的无上法则就是重兵囤积于这些行业内的“首选”企业，这其中就包括吉列、可口可乐还有通用。

　　据《中国产经新闻》记者了解，泰达荷银首选企业基金股票配置比例在80％至95％之间，具有“个股集中，行业分散”的特点，将集中投资于行业中的首选企业，即具有领先规模优势，持续创新能力和良好财务结构的行业首选企业。

　　任何事情都不能纸上谈兵，理论与实际往往存在一定差距。投资者很有可能带有这样的疑问，在面对这样一种新兴基金产品时止步不前。专家建议，投资者完全可以通过考察基金管理人的历史业绩来判断。尽管过往业绩并不构成未来业绩的保证，但过往业绩，特别是较长时期内的业绩表现，一般可成为考察基金管理人总体研究和投资管理能力的重要指标之一。