上涨脚步一时停不下来

　　深证成指已突破2001年的高点，创出了自1997年5月以来的新高

　　昨日沪指略微低开、深指略高开后双双探低，尚未触及5日线便被强力拉高，两市均以带长下影的光头中阳收盘。上证指数收于2037.55点，上涨20.27点，涨幅为1.0％；深证成指收于5239.10点，上涨61.13点，涨幅为1.18％。深沪两市合计成交499.19（周一为514）亿元。虽然大盘继续在高位强拉，敢于上攻的个股却有所增加，显示市场心态渐从恐高转为看高———深沪两市上涨个股与下跌个股家数之比为796：587，上涨个股较上日增加284只。除了涨跌幅前五名个股外，另有北辰实业、综艺股份、中联重科、金螳螂涨停（未计ST股）。

　　●消息面·点评

　　中国保监会在其网站上最新公布的统计数据显示，在9月份投资额增加395亿元的基础上，10月份保险业投资额又增374亿元。这已是保险业投资额连续两个月保持高速增长。与此相反，保险业的银行存款增幅却出现了下降。

　　这个数据表明，保险资金非常看好股市等投资渠道，采取更为主动的投资策略。

　　前周央行提高存款准备金率时，本栏分析指出加息的可能在下降。而央行行长周小川近期又在出席G10央行行长会议后对记者表示，中国投资增幅和工业品生产的增长正在减缓，标志着中国提高利率的压力正在缓解，但央行仍将关注通胀风险。周小川的讲话进一步表明，加息的可能性越来越小。

　　一方面是市场资金充裕，另一方面是加息预期在不断下降，两个因素使得越来越多的资金流向回报更高的投资市场，股市无疑因此受益。

　　●市场面·研究

　　大盘已经两个交易日收在了2000点之上，对2000点的突破已可确认。上证指数尽管只有2000点，但市场的资金实力远胜于以前的2200点；深证成指更是已经突破2001年的高点，创出了九年半来（自1997年5月以来）的新高。2005年6月6日，行情从上证指数998点发动，即便是最有想像力的投资者，一开始也没有料到，这轮行情会持续这么长时间，大盘涨幅居然可以翻倍！谁也不会否认我们正处于一个大牛市之中了。尽管在指数翻番之后，有人开始对大盘的上涨感到担忧，但是，上涨的脚步一时还停不下来。

　　行情已经从价值发现发展到了资金推动阶段，资金流向对市场的影响非常大，短期内能随股指上涨的或者跑赢大势的，必然是资金扎堆的

股票。对于中小投资者而言，短线惟一的选择是介入当前的主流股票。基金等机构资金出于横向比较、净值上升的要求，不断抛弃冷门股而向热点品种集中，即便出现部分“错杀”的品种，短线也难以返身顾及。

　　10月底以来的这一轮行情，淋漓尽致地展示了“二八”现象。20日上午，国务院召开会议，研究发展替代能源研究工作。但这个消息对新能源板块的刺激作用并不大，像天威保变周一涨停后周二就开始回调，其他个股周二也未能继续拉高。这个现象说明，随着市场资金越来越被大盘蓝筹股吸引，概念炒作已经暂时被冷落，市场热点由成长股转向价值股转移的趋势仍将延续。

　　国务院三部门联合出台政策：“新增建设用地有偿使用费明年起涨一倍”，目的是遏制各地盲目扩张建设用地冲动，控制固定资产投资过快增长。但对于拥有大量土地储备的房地产上市公司而言，却是重大利好。宏观调控以来，贷款利率上调、公积金贷款利率上调和“国六条”等房地产行业调控政策的出台，并没有扼制房地产价格的上涨，当前全国

房价仍然在高位运行，表明房地产的景气还将持续。这个板块尽管短线涨幅不小，但仍然可以保持关注。

　　●盘面·预测

　　三个多月以来，大盘基本上沿着20日均线的方向振荡攀升；自上周后半周开始，大盘开始加速上行。如果短线升势过猛导致乖离偏大，大盘可能有所休整，但只要收盘指数不低于20日均线，可以继续看高。（联合

证券 金玉堂）

　　（金陵／编制）