指数奔两千风险渐增大

　　本报记者 阎石

　　上周股指高歌猛进，股指不仅站稳1900点整数关口，而且离2000点仅一步之遥，周K线阳线实体达到93点，至此，沪指已经连续拉出7根周阳线，股市强势特征十分明显。那么本周市场会如何演变呢？

　　北京证券：多热点分散调整压力

　　股指虽然面临一定的获利回吐压力，但向好趋势难以改变。首先，热点多极化，减轻金融股调整压力。金融股作为本轮行情的龙头板块，其一枝独秀的市场走势曾经是部分人士担心大盘深幅调整的一个主要原因。但我们看到，随着宝钢股份的持续走强，大盘蓝筹股以其较低的估值水平得到越来越多的市场认同度。这种对蓝筹股的价值认同感，正在逐步发散到其他行业的相关龙头公司中去。第二，金融股依然具有向上拓展的潜力。从短期看，金融股在连续上涨后估值趋于合理，丰厚的获利盘也需要进一步消化。但调整空间十分有限。首先，与H股相比，A股具有一定的折价优势。在金融全球化背景下，港股表现对A股的关联度呈现进一步抬高趋势。目前内地银行股价格普遍低于H股价格，这将对A股股价起到明显的支撑作用。其次，银行股面临二次飞跃的良好机遇。通过资本市场筹资，银行股资本充足率大大提高，为今后高速发展提供了硬件上的保障。随着银行业中间业务的崛起，银行业的赢利构成将趋向多元化，有利于降低赢利模式单一所带来的风险。第三，业绩预期提升，支持股价上涨。上市公司三季报所透露出来的业绩信息表明，全年整体业绩增长基本已成定局。制度性变革所带来的积极效应正在上市公司的业绩提升中得到越来越多的体现，我们认为，这种趋势在近一两年内难以扭转，而上市公司业绩的提升，毫无疑问会促使市场价值中枢上移。

　　广州万隆：后市发展的两种可能

　　我们认为，大盘已经走到今年行情的相对高位，还没有达到绝对高位。因此，目前股指可能会出现两种走势：其一、再来一段加速上升行情，把市场的乐观气氛全面推向高潮。持这种观点的人认为，大盘目前处于今年行情的相对高位，但由于投资者被五年熊市吓怕了，对年度大顶的警惕性很高，尤其是对目前出现的“二八”现象，不少投资者将其理解为主力在高位的派发行为。其二、在目前的位置震荡造顶。持这种观点的人认为，目前出现的“二八”现象是主力利用拉指标股的方法掩护出货。应该说，目前市场最奇特、最令投资者担心的就是“二八”现象。过去的“二八”现象只不过是二成个股上涨、八成个股不涨，只是赚了指数赚不到钱。但今年的“二八”现象却是二成个股上涨、八成个股下跌甚至是大跌，是赚了指数却亏了钱。从以往的经验看，拉抬指标股掩护其他个股大规模撤退，是股市主力最惯用、最常见的战术，曾令投资者吃大亏。所以，在1950点附近这样大规模地拉高指标股，出现只有二成个股上涨而八成个股下跌的情况，不能不使人怀疑主力在采取惯用的逃顶战术，大盘在震荡一两周之后就会见到大顶。

　　江苏天鼎：本周可能出现宽幅震荡

　　从目前盘面看，市场风险正在凝聚中，一是银行股、地产股的估值水平已达到历史最高区域，资产泡沫的特征开始显现，此类个股再度拓展空间有点力不从心。与此同时，补涨效应迅速蔓延于整个市场，往往暗示升势接近尾声。二是“大非”、“小非”的减持接二连三地出现，这仅仅是2006年，2007年会有更多的“大非”、“小非”释放，这对市场形成的压力不容忽视，不仅需要越来越多的资金承接，而且还显示出目前估值偏高。所以，越是行情加速的过程，越是要注意未来的风险，不应因短暂的快乐而忽视风险的存在。根据以上的分析和判断，不难推断出本周可能出现的走势特征，先是继续加速上扬，并有攻击2000点的可能，但随后极有可能出现宽幅震荡，一方面是因为周边

证券市场升势已受阻，不排除在下周传递到A股市场。另一方面则是因为目前指标股大涨所带来的指数高估，使得大盘越来越得看指标股的脸色行事，而指标股目前的涨幅偏高，一旦调整，将殃及大盘。建议投资者在操作中要注意逢高获利了结，尤其是估值明显偏高的银行股、地产股以及部分家电股、钢铁股，毕竟此类个股是大盘的领涨龙头，一旦调整，此类个股在大盘调整初期往往也是领跌龙头，建议投资者逢高派发。