主力轮番上 为何赚了指数不赚钱

　　从998.23点到2018.00点，上证综指累计上涨了102.16%。而这17个月的行情里，主力板块轮番上阵，拉升股指，对上证综指的迭创新高立下汗马功劳。

　　也正因为如此，看着那些有色金属股、酒类股、钢铁股、银行股、房地产股狂涨，而其他股票兀自原地踏步，投资者只好不断地转换方向，追逐主力。

　　然而细算之下才发现，股指在翻番的同时，两市居然仍有856只个股尚未从前次2000点下跌后解套。至此，我们只能长叹一声：还是赚了指数，没赚钱！

　　本报讯（记者 薄继东）经过17个月的波浪式上攻之后，昨日上证综指终于登上了久违5年的2000点整数关，最高上摸至2018.00点，报收2017.28点。此时，上证综指离本轮行情的启动点，即2005年6月6日的998.23点，刚好首次翻番，累计涨幅达102.16%。

　　回顾这17个月的行情，沪深两地股市大致走过了筑底、反复、试探性拉升、快速上扬、宽幅震荡和持续性上升等6个阶段，而大盘几乎每一次的上扬都伴有不同的主力拉升板块。不过，中国石化（600028）自始至终是市场的风向标，对上证综指的迭创新高功不可没。

　　第一阶段高点：【2005年6月9日1146.42点】

　　去年5月启动的股改，是刺激大盘演绎出如今一轮波澜壮阔的涨升行情的动因。最初，股改并不被市场看好，上证综指正是在这一“利空”消息的影响下，创下了自2001年7月以来的最低点——998.23点。然而，千点跌破的同时亦成为一剂强心针，刺激了大盘强劲反弹，并在三天之后的2005年6月9日成功突破第一阶段高点——1146.42点。

　　当时，上市公司实施股改后，“自然除权”的现象分外明显。后来有一阶段，股改公司甚至在“自然除权”的基础上，还进一步“贴权”。与之相对应的是，上证综指在1000点附近构筑底部。

　　第二阶段高点：【2005年9月20日1223.56点】

　　随着市场的回暖和投资者信心的增加，股改公司“贴权”的现象逐渐消除，部分“填权”、甚至“填满权”的个股逐渐增多。由此，上证综指也出现了中级反弹行情，并于9月20日站上1223.56点。但此时，多数投资者仍心有余悸，大盘走势上表现为2005年9、10月间的再度探底行情。

　　第三阶段高点：【2006年3月3日1308.20点】

　　今年年初，沪深B股市场突然出现飙升行情，并带动了两地大盘的走高，从而奠定了本轮行情正式启动的基础。期间，A股市场上，留有“自然除权”缺口的已股改公司，即G股倍受市场推崇。

　　第四阶段高点：【2006年5月16日1678.60点】

　　自3月10日从1238.16点短暂“谷底”开始，有色金属板块在国内外期货市场的带动下，疯狂上涨。中钨高新（000657）、宝钛股份（600456）、中金黄金（600489）等个股均开出了连续数个涨停。另一领涨板块为众基金一致推荐的消费类股。而这一板块又以贵州茅台（600519）、五粮液（000858）和山西汾酒（600809）等酒类股票为主。

　　当时，市场流传的一句俗语，叫“想赚钱，必做酒色之徒”。其中“酒”和“色”，便分别指酒类股票和有色金属股票。

　　第五阶段高点：【2006年7月5日1757.47点】

　　5月中旬后，由于大批新股民的盲目入市，沪深大盘反而显得止步不前，在横向做宽幅震荡。是中国银行（601988）即将发行上市的消息，改变了上证综指犹豫不决的状况。因为人们知道，单凭中国银行上市带起的上证综指“虚涨”，便能令其创出新高。

　　于是，围绕中国银行的发行和上市，便诞生了一波上涨和回调行情。

　　第六阶段高点：【2006年11月20日2018.00点】

　　8月起，历史再次重演。围绕权重比中国银行更大的工商银行（601398）的发行和上市，上证综指重新呈现了单边上扬行情。

　　其中，最先启动的是中国国航（601111）奔向4元的行情。之后，以宝钢股份（600019）为首的钢铁股，在朦胧利好消息的刺激下，强劲上攻。3.4元左右的市价，没能合理定位工商银行。于是，11月3日起，工商银行也发动了直奔4元的攻势。中国银行则在工商银行上扬的联动效应下走上了回升之路。

　　期间，盘面表现出的特征，是大盘指标股的升幅明显领先于小盘股。市场人士狂呼，赚了指数赚不到钱。除钢铁、银行板块外，近两日