股市站上2000点的背后 本报记者 蒋娅娅

　　

沪综指从998点一路走到2000点，大牛市的格局不容否定；但据有关机构调查显示，如此牛市里，仍有40.45%的投资者处于亏损状态———

　　事隔6年多，股指再次站上2000点时，市场面貌是完全不同的。

　　2017.28点！昨天，沪综指收盘轻松站上了2000点大关。

　　2000点，对沪深股市来说，值得纪念，也不乏担忧。6年前，当沪综指首次突破2000点时，几乎所有投资者都赚了个盆钵满载；而打击随之而来，指数触及2000点后不久，股市见顶回调，这一调就是长达5年之久的下跌，直至去年6月沪综指跌破1000点关口。

　　眼下，又上2000点，投资者是否又赚了？后市又将何去何从？

　　谁是真正赢家

　　仅仅一年多的时间，沪综指从998点的最低点一路向上最终于昨天突破2000点整数关。指数翻了一番的“牛”气，看得见摸得着。

　　但同处2000点，市场却没有6年前那般兴奋———“人人都能赚钱的时代”似乎已一去不复返了，取而代之，“指数涨了，你赚钱了吗”则成为市场最关心的问题。

　　那么，此番股市2000点的背后，谁是真正赢家？

　　赢家之一，大盘股。不否认，今年以来的股市行情，在很大程度上得益于大盘蓝筹股上涨的拉动，但近来蓝筹股近乎疯狂的上涨，却也抢尽了股市其他个股上涨的风光。就在昨天盘中，能够分享沪综指一举突破2000点喜悦的沪市上市公司，仅有300多家，500多只个股更是以绿盘报收。

　　然而，大盘股何以成为赢家？业内人士为此算了一笔账：在沪市不超过6万亿元的总市值中，市值排名前5位的工商银行、中国银行、中国石化、招商银行、宝钢股份5只股票合计总市值就超过3万亿元，占据半壁江山。也就是说，即便所有的股票都下跌，只要这5只股票大幅上涨，就可以带动指数上行。事实证明，在近期沪综指不断向上挑战2000点的上涨行情中，大盘股的上涨幅度，超过了沪综指10.35%的涨幅。如宝钢股份，从10月23日以来的20个交易日已经累计上涨40%以上，其间还出现过罕见的涨停板；同一时期，中国石化上涨30%以上，工商银行也上涨了20%以上。这就意味着，沪综指上涨至2000点的支撑，几乎完全来自大盘股，其他个股的行情对指数涨跌的贡献微乎其微。

　　赢家之二，则是大机构。与大盘蓝筹股的行情相对应，能分享大盘股上涨收益的也多是大机构。有关机构对近期股市投资赢亏的调查显示，在今年来沪综指累计涨幅达到70%以上时，投资赢利超过50%的投资者仅有7%，赢利超过70%的更是少之又少，而这些赢利的筹码集中在机构投资者手中。相反，股指涨了仍亏损的40.45%的投资者，则多为中小散户。华夏基金的一位基金经理则坦言，今年机构资金的收益率应该都可以翻番，好一点的可以达到数倍的收益率。

　　可见，沪综指2000点的背后，能够“玩”得动大盘股的大机构才是真正赢家。

　　牛市不容否定

　　沪综指冲上2000点，中小投资者却无奈“只赚指数不赚钱”，股市此轮涨势颇有几分讽刺意味。

　　申银万国分析师桂浩明认为，事隔6年多，股指再次站上2000点时，市场面貌是完全不同的。6年前，股市看上去是轰轰烈烈，但背后却问题重重———“基金黑幕”正悄然拉开，那些行情火爆的股票，不是“庄股”，就是充斥着虚假业绩的泡沫股。不仅如此，在当时上市公司整体业绩处于下降通道时，股市的平均市盈率却高达50多倍，几乎所有的股票价值都被市场高估。

　　但眼前，经历了5年熊市，从各种问题爆发，到解决问题，市场也在熊市中不断完善。从上市公司到投资者队伍，各种市场要素都发生了很大的变化，市场平均市盈率不过20倍多一点，投资价值日益凸显。另外，市场对扩容的承受能力大大提升了。很多人曾担心今年下半年新股发行重启，尤其是工行等超级大盘股的发行上市，同时大量的非流通股解禁流通，巨大的扩容压力下，股市行情还能走多远。但现在看来，扩容压力没能改变大盘的强势。桂浩明分析，一方面上市公司的质量提高了，人们愿意长线持有优质股票；另一方面，市场的增量资金也多了，有足够的能力应付扩容。市场出现了一种前所未有的良性循环：优质上市公司的增加，增量资金也不断增加，股价上涨又吸引更多的优质上市公司，再带来更多的增量资金。

　　尽管有着指数型牛市的尴尬，但在逐步完善的市场环境下，沪综指站上2000点的行情也是实实在在的。更何况，目前的市场中，仍有许多看涨的因素：上市公司整体业绩向好，今年全年好于去年已经成为定局；市场资金充裕的状况短期内不会改变，一些新基金现在还处于建仓期；

人民币升值的趋势不会改变，以人民币计值的

证券，在相当一段时间内仍将受到追捧等等。这些都将支撑股市继续向上迈进。

　　因此，虽然真正赚钱的投资者是少数大机构，但有关调查显示，仍有60%以上的投资者认为股市将长期走牛，认为指数明年能够达到2500点的投资者高达48%。

　　市场仍有风险

　　沪综指2000点或许不是股市行情的终点，但桂浩明认为，虽然2000点上方，不意味着会出现和6年前相同的风险，但市场的短期调整风险也不可小视。

　　毕竟，今年以来，沪深两市股指均已上涨了至少50%，更何况，进入11月以来，沪深两市在大市值股票大幅上涨的拉动下出现“连阳”的强势，短期内的确累积了众多的获利盘，风险不断加大。尤其是沪综指在连续突破1800点和1900点时，均没有进行特别充分的盘整来巩固行情，反而紧接着冲上2000点。往往过快的上涨，也不利于稳定市场信心，当市场对后市的判断稍有分歧时，调整则是必然的。眼下，已有不少机构调整了下一阶段的投资策略，逐步减持一些前期涨幅过大的个股。

　　同时，央行前不久发布的10月份报告显示，我国居民储蓄存款余额出现了5年来的首次减少，与此同时，证券市场的保证金余额则激增了2000多亿元，约占当月保证金余额的1/3。央行的分析认为，证券市场的向好吸引了资金的流入，是10月份居民储蓄存款余额减少的主要原因。经过一系列改革后的证券市场持续向好，吸引了社会资金的进入，这是一件好事。但也有业内人士认为，当股市资金量出现阶段性峰值时，也不排除阶段性“资金顶部”的出现。在这种情况下，股市也有可能进入调整。

　　因此，业内人士建议，在市场为2000点而兴奋的同时，投资者更应保持谨慎的投资心态。“冷”对“热”市，对自己的股票仓位作了一些调整，应是更加理性的操作。