5年来　沪指首次重上2000点

　　关注理由

　　即便是最乐观的预测者，在今年年初的时候，恐怕也未能预计到，上证指数将在今年站上2000点。而在昨日，上证指数以一种坚定的上涨步伐，将这重要心理关口轻松跨越，收报2017.28点。深证成指当日收报5177.97点，更是创下9年新高。与股指的大幅上扬相配合，两市当日均放出巨量，分别成交338．57亿元和175．69亿元。

　　从10月24日上证指数收盘冲上1800点至本周一收于2017.28点，20个交易日上涨了217点。

　　昨日的跨越行情，大盘蓝筹股继续扮演领涨角色。

　　在蓝筹股领涨的同时，市场中也有许多股票未能保持与大势同步。即便在昨日跨越2000点之时，仍有过六成个股出现下跌。两市当日分别有511只和356只交易品种告跌，均超过了当日上涨的交易品种数量。

　　上证指数5年多来首次重上2000点，但不少股民5年前被套的股票，现在还远远没有解套。

　　此外，继上周持续超跌反弹后，昨日中小板指遇阻回落，中小板指全日收报2109.49点，跌1.08％。

　　□主力动态

　　基金这边看涨那边却在“出逃”

　　今日投资最新推出的11月份的基金经理调查数据显示，八成人数继续看涨。但《中国证券报》统计显示，本轮行情中不少基金借机平仓，在部分个股下跌中扮演助跌角色。

　　八成基金经理

　　继续看涨

　　今日投资最新推出的11月份的基金经理调查数据显示，八成人数继续看涨；66%的基金经理认为自己的投资组合或投资策略的风险处于正常水平，30%的基金经理认为低于正常水平，认为高于正常水平的人数仅有4%。对投资时段的评估方面，认为长于、短于以及符合一般时段的分别占37%、21%和42%。机构普遍的乐观情绪无疑将推动市场继续向好。

　　调仓

　　悄悄减仓金属股

　　从10月24日上证指数收盘冲上1800点至本周一收于2017.28点，20个交易日上涨了217点。虽然大盘呈现出加速上涨的趋势。指数迭创新高的同时，市场上不少股票却只是原地踏步甚至走低，“只赚指数不赚钱”的现象越发明显。

　　《中国证券报》统计显示，本轮行情中不少基金借机平仓，在部分个股下跌中扮演助跌角色。

　　据统计，从10月24日至今，两市有基金进驻的个股中(据三季报)，有550只涨幅低于大盘，其中又有380只个股逆市下跌。涨幅低于大盘的个股中，有260家的基金持股数在千万股以上，占比近一半，可见基金在股票调整中起到了一定的助跌作用。

　　从行业分布来看，下跌的个股主要集中在有色金属、医药、纺织服装等行业。此外还有一部分为前段涨幅过高、近期回调的个股，如许继电气，近19个交易日的跌幅达23.87%。还有一些前期的热门板块由于热点轮换而被平仓，如基金持股量最大的10只个股中，有两家下跌，且均为天津板块的公司，即天津港和泰达股份。

　　市场普遍认为，在调整的行业中，有色金属板块是由于国际期货市场暴跌，基金大幅减仓；还有一些公司的三季报所披露的盈利情况不能令人满意，业绩成长性已经难以支撑高股价，不少基金选择“出逃”；此外，由于需应对超级大盘股的陆续上市和备战股指期货，再加上年底将至，基金管理人为应对分红、赎回压力也会选择“变现”。调仓可能成为未来机构投资者的工作重点。

　　沪深300指数年内涨幅全球第五

　　在以连拉五根阳线吹响2006年的牛市号角后，上证指数年内一路上行，昨天收盘一举突破2000点心理关口。公开数据显示，今年以来，中国内地股市的表现在全球主要股市中名列前茅，沪深300指数更以超过70％的涨幅，排名全球今年迄今为止表现最佳十大股指的第五位。

　　□热点透视

　　权重蓝筹股 上涨没完没了

　　5年一个轮回，当年大多数的概念类牛股现在已经沦落成垃圾股，而当年不被市场关注的屡发屡跌的大盘股已经成为了投资主流。5年一个轮回，同样是大盘蓝筹股，为什么当年是发一个跌一个，而现在却成为了市场的香饽饽呢？

　　走势

　　资金哄抢次新蓝筹

　　浙江利捷孙皓认为，从近期盘面可以看到，中行发行后的大部分次新蓝筹股均在近期创出了上市后的新高。其中中国银行、北辰实业、大秦铁路、中国国航等更是表现抢眼，北辰实业上周涨幅达10.98%，大秦铁路上周涨幅为7.17%，中国国航上周涨幅为8.94%，而同期沪深300指数涨幅只有3.86%。可见次新蓝筹股表现明显强于大势。另外，两只超级航母工商银行和中国银行更是成为近期市场的中流砥柱，其上攻有力地带动了大盘上扬。

　　次新蓝筹股走强的原因有二：其一，当前市场上大盘蓝筹股的地位与日俱增，而次新蓝筹股无疑成为机构建仓的最佳目标。大盘蓝筹地位的提升一方面在于市场投资理念的转变，5年前的牛市主要炒作对象是以网络科技股、T族重组股为主的概念型股票，而以投资百年企业为主的价值投资理念成为了目前市场的主流投资思路。

　　另一方面，随着交易制度的创新，如股指期货、备兑权证等新品种的推出都使大盘蓝筹股的战略地位明显提升。

　　政策

　　管理层酝酿利好

　　“我们正在积极推动交易制度改革和衍生品创新，谋求通过多种手段来化解市场流动性风险，大盘蓝筹股无疑将是最大的受益者。”某证券交易所一位负责人对《中国经营报》记者如是说。

　　记者了解到，交易所已经准备好蓝筹股“差别交易”细则，以吸引更多资金流入蓝筹股，为接下来的持续扩容打好基础。目前最有可能首先开闸的是上证50指数的成分股涨跌停板放宽至20％。

　　记者获悉，交易制度创新包括为不同的股票设置不同交易制度，以及引入T＋0和做市商；在产品创新方面则可能推出备兑权证和其他衍生品。

　　□大势分析

　　2000点之后还能再涨吗？

　　6年前的2000年7月19日，沪综指第一次触摸到2000点。此后，牛市维持了近1年，至2001年6月15日，沪综指最高上冲到2245.43点的历史高点。那么现在的2000点与当时的2000点有何区别？大势后市将如何走？本轮行情年内高点会在哪里产生？

　　指数虚增

　　此2000非彼2000

　　中信证券研究部主管程伟庆表示，历史上的2000点与现在的2000点没有可比性。

　　程伟庆认为，当前的指数上行的确有基本面的原因，如三季报业绩迅速上涨，H股创新高对A股起到带动作用，而且蓝筹股往往容易在岁末年初发动行情等等。不过，除了这些基本面因素以外，上证指数设计机理的问题也可能导致指数虚高，历史上的2000点与现在的2000点没有可比性，如果我们用流通股加权计算的中标A股综合指数计算，现在的点位离历史高点还有30%以上的差距，远大于上证指数与历史高点的差距。

　　2000点若不震荡

　　可能下跌得更快

　　北京首放分析师认为，从去年6月初998.23点以来，一年多时间股指已经上涨了100%，在这个时候权重蓝筹的放量加速，与之相对应的是大部分个股的滞涨乃至下跌，比如周一股指大涨45点的过程中，个股涨跌家数比就从1∶2，变为收盘时的1∶1.6，下跌个股仍占大多数。

　　从技术上看，16日上跳缺口属必补缺口，回补是早晚的事，在个股严重两极分化的背景下，2000点大关不产生适当震荡换手，就直接向上继续猛攻，最低限度其根基是不牢靠的，涨得快可能到时下跌会更快。

　　3000点不是梦想

　　北京首放分析师认为，从牛市不言顶的角度看，在2000点被攻克之后，上证综指2245点就自然成为下一攻击目标，大盘是继续加速向上冲刺2245点，还是在2000点附近进行大震荡，一切可能要取决于银行、钢铁、地产、交通运输等权重股走势表现，短期需要对这些权重股走势继续关注；也即这些权重股见顶，大盘则铁定见波动顶点。

　　如果就放眼明年的中期角度看，今年底在股指期货正式推出前，大盘已经上摸到2000点，那么，对明年高点可乐观预计，上摸3000点以上的机会很大。

　　长线眼光看银行股

　　兴业证券研发中心任壮表示，强者恒强的“二八现象”将可能长期存在，但可能在有些阶段进行局部性修正。因此，在2000点后的行情中，建议继续采取长线眼光关注以工行、中行、招行为主的银行股，万科、保利地产、招商地产为主的地产股；另外，可以短线关注价值被市场低估的部分行业股票，如电力股，还有因上游原材料成本降价预期导致成本下降的行业股票，如家电股。