有线电视网络股：长线持有

　　随着数字电视收费、有线电视宽带网络的推广，有线电视网络成为待挖金矿。第一证券分析师任文杰建议，投资者可把有线电视网络公司纳入长期投资组合，以分享有线电视行业在未来新业务的爆发性增长。

　　海外市场经验证明，有线宽带上网可以和ADSL分庭抗礼。相关统计资料显示，在用户总数快速发展的中国宽带接入市场，即使有线网络所占宽带接入的市场份额从目前的5%仅提高至10%，也意味着从2007年到2009年的有线宽带用户数量年复合增长率为48.6%。

　　

数字电视转换以后，令收费频道、交互式点播和增值服务的提供成为可能。一般来说，数字电视转换以后的第一年不计基本收视维护费的提高，单是付费电视就可以使月平均用户收入提高6元。当用户接受了这种付费收视模式以后，任文杰指出，这将使有线电视运营商在基本收视维护费以外获得更多来源的收入，预计用户在付费电视上每月的消费额将不断增加。

　　任文杰表示，有线电视网络具有实际上的运营垄断优势，即使只有基本收视业务也能保证有合理利润。有线电视网络目前在国内的主要应用还局限于电视，当未来业务扩展到数据和语音领域的时候，这一独特的网络资源的赢利潜力会得到更大的利用，料该行业新业务将爆发性增长。

　　展望未来，IPTV和直播卫星将成为有线数字电视的补充，而不会是有线数字电视的直接竞争对手。针对三网融合这样的好消息，任文杰认为，有线电视公司在打破壁垒后可能增加的收入要远高于可能失去的收入。

　　对于个股，他推荐资产收购预期比较确定的广电网络和具有区域优势的歌华有线。

　　歌华有线作为唯一一家负责北京地区有线广播电视网络建设开发、经营、管理和维护的网络运营商，是A股市场上最纯粹的一家有线电视公司，已经在北京启动了有线电视数字化整体转换试点工作。任文杰预测，歌华有线2006年、2007年、2008年EPS（每股收益）分别为0.53元、0.75元、0.83元，给予“买入”评级。

　　尽管广电网络公司目前在有线电视网络经营方面的地域范围仅在宝鸡市地区，但该公司拟计划收购广电股份的资产，将陕西省各地市的有线电视网络资产招至麾下。如果收购在2007年初以前完成，其对业绩的贡献将从2007年开始体现。广电网络2005年EPS为0.132元，任文杰预测其2006年、2007年、2008年EPS分别为0.17元、0.61元、0.79元，给予“买入”评级。

早报记者 雷蕾 订阅东方早报请登陆东方早报网站或拨打 962288 或 8008208696；优惠多多、实惠多多、资讯多多。

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