散户担忧见顶机构笑看后市

　　增量资金推动沪综指连涨12周加速逼近2000点

　　散户担忧见顶机构笑看后市

　　业内人士预计炙手可热的大盘蓝筹股行情有望延续

　　近来盘中有种种迹象让不少中小投资者高位不胜寒：沪综指上周涨幅高达4.7％，不仅罕有地连续12周上涨，而且涨幅还有扩大之势；最可怕的是盘中的“二八现象”有增无减，金融、地产等热点板块累计涨幅惊人，令人担心权重个股从加速到调整会引发股指的大幅震荡。随着沪综指如此迅速地逼近2000点，调整是否会如期而来？热点又会以怎样的方式转换呢？

　　升值题材仍是主动力

　　上周市场的分化是显而易见的。从市场的热点中可以明显看出当前行情仍然围绕着

　　尽管股指涨幅惊人，热点个股的加速也到了令人瞠目的地步，但是市场上超过80％的个股仍然延续震荡走弱的趋势，许多投资者都在“只赚指数不赚钱”的痛苦中煎熬。有统计显示，沪综指突破1800点后，涨幅超过10％，但仅有一成个股跑赢大盘，而下跌个股高达65％以上。像东盛科技、江苏吴中和金瑞矿业等问题股、庄股和亏损股，有的跌幅超过了40％。

　　因此，当工行、中石化、宝钢等少数大盘指标股及相关板块成为推动股指的主导力量，并且上涨还有加速迹象的时候，许多曾经亲历了股指的大涨大跌的投资者，纷纷未雨绸缪，预期调整会在加速见顶后来临。

　　技术面显示调整压力大

　　技术面似乎也暗示了这一点。有分析人士认为，深成指的历史高点6103点诞生于1997年的5月，10年时间里市场的主要波动空间是在2600点－5100点这一箱体中，5100点以上的波动不足3个月。值得注意的是，上周五深成指收于5067点，为五年半以来再一次接近5100点敏感区域。分析认为，尽管本轮牛市从长期看，很可能会将5100点、甚至6100点都踩在脚下，但这一重要市场阻力位不会轻易地告破，再度引发剧烈的震荡乃至像样的调整，几乎是不可避免的事。

　　从基本面上看，由于银行股、地产股的强势上攻，其估值水平已到达历史最高区域，资产泡沫的特征开始显现。由于指数涨跌明显与少数指标个股的表现挂钩，一旦这类指标股有所调整，或者是周边股市有个风吹草动，例如股指连创历史新高的香港股市如果开始调整，那么大盘受累的可能性是极大的。

　　因此，有些市场观点认为，越是行情加速的过程，越是要注意未来的风险，尤其是估值明显偏高的银行股、地产股以及部分家电股、钢铁股，在大盘调整初期很可能充当领跌龙头，投资者应该逢高派发。

　　资金推动一浪高一浪

　　令人生疑的是，当股指加速推向2000点时，市场上的恐慌大部分来自中小投资者，而手握重金的机构投资者却基本上沉浸在前所未有的乐观之中，不仅盘面难得见到派发迹象，而且经过1900点的短暂深幅震荡，机构投资者似乎更加坚定了上涨的决心。

　　眼下，基金越发越大，其建仓时当然需要有容量的大盘蓝筹股。而且事实证明，许多大盘股的基本面正在越变越好，所以这些大盘指标股的上涨也是一种基本面驱动的结果。

　　有分析认为，由于人民币持续升值、股指期货推出在即、估值优势等诸种因素，大盘蓝筹股行情可能还将持续。不排除近期沪综指继续加速盘升，迅速攻击2000点整数关。

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　　今2000点不同往2000点

　　从A股市场的历史走势，沪综指早在2000年时就触及了2000点，当年在此点位继续冲高至2245点，但随后由于股价泡沫较重等因素，沪综指随之展开了五年的熊市。但经过近一年多的休整之后，A股市场再现牛市，沪综指有望在本周重返2000点。

　　有意思的是，如果仔细对照这两波行情，敏感的业内人士依然看出了两大不同点：一是当年的A股市场是一个相对封闭的市场，走势与周边市场的关联度不大。但本轮A股市场，与港股走势的趋势非常一致，甚至在某些阶段，港股有领涨A股市场的特征，尤其是港股中的招行、工行等H股股价的不断上涨拓展了A股市场的弹升空间。

　　二是当年的A股市场是典型的普涨轮涨行情，每一个低价股均会得到资金的青睐，从而产生了当时流行的千股千庄的说法。反观本轮A股市场，“二八现象”与“八二现象”虽然交替出现，但不可否认的是，目前A股市场真正不断创出新高的主要局限于银行股、地产股、石化股等有限的个股。

　　正由于此，业内人士对A股市场的未来走势依然乐观，就短中线角度来说，投资者应从当前市场热点中寻找短中线的超强势股；就中长线角度来说，应尽量从消费升级趋势与产业升级趋势的思路来挖掘个股。（江苏天鼎秦洪）