华为高调披露半年业绩

　　分析人士称意在提升其品牌价值的谈判筹码

　　一向低调的华为，耐人寻味地选择在华为3COM（简称H3C）3周年生日之际和H3C公司正式启动竞购程序之时，高调宣布2006年上半年的营收业绩达到3．24亿美元，同比增长70％，引起业界广泛关注。据悉，H3C的整体价值约为20亿美元，华为在其中的权益高达近12亿美元。有知情人士称，华为与3COM握手言欢庆祝3周年生日，意义非凡。

　　有分析人士称，华为3COM公司即将引发一起国际收购案，中国本土电信设备商华为不可避免地将卷入其中。华为却高调地选择在华为3COM竞购程序正式启动这一敏感时期公布业绩，不排除其借此提升品牌价值的谈判筹码。同时，还在于取得投资者、用户及渠道合作伙伴的信赖与支持。

　　据悉，此次披露的数据没有采用以往“合同销售额”的统计角度，而是采用“销售收入”的统计方式。合同销售额不同于会计意义上的实际销售收入，前者指商务活动中签订的某些“合同”仅为意向性框架协议，对买卖双方都没有约束力，可能无法正常执行，故不一定计入销售收入。

　　据了解，华为3COM并未透露其盈利状况，并且内容涉及到财务的信息极少。然而，根据3COM截至8月31日的2006年第三季报财报，期内3COM的销售收入为3亿美元，净亏损为1410万美元，其中，H3C为3COM贡献了1．7亿美元销售收入和1820万美元净利润。相比之下，3COM的另一主要业务网络安全（Secu re C on ve rged N e tw o rk in g）的运营情况并不理想。期内，该业务的总收入为1．56亿美元，却产生了3250万美元的亏损。

　　公开的数据显示，H3C在2005年的销售额为4亿美元，2006年上半年完成3．24亿美元，第三、四季度增长更迅猛，全年有逼近10亿美元的趋势。

　　华为3COM强调，此数据是经四大

　　从美国华尔街传出的最新消息是，3COM希望完全拥有华为3COM合资公司；华为则邀请了3家私募基金参与竞购华为3COM股份，其中包括银湖合伙公司、贝恩资本及得州太平洋集团（已退出），其意向的收购价格是在15亿至20亿美元之间。有消

　　息称，3COM在本月15日提交给美国

　　18日，华为公司证实了H3C公司已启动竞购程序这一消息。竞价过程也可能导致3COM将股份完全出售给华为。3COM在提交的报告中表示，如果华为收购3COM拥有的全部H3C股份，3COM则要寻找其他战略替代增加对H3C投资的战略。3COM方面表示，如果3COM不能与华为达成协议而是依靠竞价胜出，华为今后可能减少与H3C的业务，减少对H3C的运营帮助，3COM可能将面对来自华为的更多竞争。

　　尽管华为不愿透露对H3C的摊牌底线，但分析认为，华为有意整体转让持有的H3C股份。资深电信分析专家王煜全曾表示，华为跟3COM合资的初衷主要是提升品牌，现在华为已经名声在外，H3C的阶段性使命已经完成。

　　据了解，3COM的公告还就竞购发布风险预测，“如果我们不能跟华为达成谈判协定，而是通过竞价过程胜出，华为可能将减少它与H3C的业务往来以及对H3C的运营协助，这样我们遇到的来自华为的竞争将会加剧。”

　　事实上，今年以来，H3C的竞购者，已接二连三地出现过北电、Jun ip e r网络，以及得克萨斯太平洋（Texa s Pa－c ific）、贝恩资本（B a in C ap ita l）、银湖（S ilve r Lak e Pa r tn e rs）三家私募基金的身影。今年8月8日，3COM正式向华为宣布欲增加其在双方合资公司中股份的意向。按照游戏规则的设定，率先启动竞价的一方显然拥有一定的主动权。据3COM透露，竞价启动后，“每一次还价，至少要比原来的出价高出2％”。

　　H3C公司成立于2003年11月，总部位于香港，而主要运营中心在杭州。目前3COM在H3C中所持股份为51％，华为持49％。有消息称，华为积极与3COM合资的动机，在于避开思科的狙击，获取3COM在欧、美的渠道与市场；然而，随着华为2005年在欧洲市场层层推进，以及先后牵手西门子、北电在欧洲与北美展开OEM等合作，H3C的作用明显弱化。加之华为的高端路由器等核心技术依旧保留在华为公司本身，H3C在华为业务布局中越来越趋于边缘化。

　　2005年，来自中国市场的收入占据了H3C总体收入的2／3。华为在中国市场的销售能力远远大于3COM在海外的销售能力。此前，双方曾约定：华为负责H3C中国及日本的销售，3COM则负责海外。

　　据了解，目前有贝恩资本、银湖等多家私募基金以及Jun ip e r网络、北电等电信设备制造商都将参与竞购H3C的股份。而3COM美国总部更传出消息，华为3COM的竞购价格已从15亿美元上涨至20亿美元。近日也有市场分析人士表示，华为抽身H3C应在意料之中———集中于制造企业级数据通信产品的华为3COM一向不是华为的主要方向。华为或将通过“资本分置→剥离→收回投资”的举措，逐步退出华为3COM。

　　对于H3C最后的归属，王煜全表示：华为整体转让的可能性很大。

　　最新数据显示，今年上半年H3C主网络产品的综合占有率已达到35．8％，稳居国内市场前列。其语音、视讯、存储、安全以及SOH O等网络应用产品远远高于其他厂商的水平高速增长。

　　据华为内部人士透露，H3C员工中，20％出自华为，80％为后来招聘，20％的华为人构成了H3C的核心骨干。他们中很多人还拥有华为的工号，并仍持有华为股份。华为当初成立合资公司时承诺这部分员工，未来的身份可以由员工自己选择。

　　根据协议，从今年11月15日开始，双方均有权启动竞购程序，收购对方所持合资公司股份。根据规定，第三方竞购者可同时与华为和3COM谈判整个收购H3C，或者单独谈判收购一部分股份。有业界人士透露，竞价过程也可能导致3COM将股份完全出售给华为。H3C交易结果如何，近期将见分晓。（20C3）