新私募基金“傻瓜”投资组合曝光

　　两年前从20多只最贵的股票里选出茅台、苏宁等10只，收益颇丰

　　本报讯据中国证券报消息“在前两年大盘持续下跌时，我们推出了个‘傻瓜’投资组合，从沪深股市当时20多只最贵的股票里选了10只，包括已涨了差不多两倍的贵州茅台、苏宁电器等。后来这个组合的收益率远远超越市场……”。

　　这是深国投•明达

证券集合资金信托投资顾问———深圳明达投资董事长刘明达的一段实战经历。

　　在“涨停板敢死队”经常出没的深圳红岭中路附近的几座

写字楼里，记者分别见到了赵丹阳、刘明达等几位新私募基金经理。

　　看重公司绝对竞争力

　　“2004年我们推出的‘傻瓜’组合中，有股价已由30多元涨到50多元的苏宁电器。但当时大家对股价高、市值大的苏宁电器认同度很低，其每天仅成交10万股左右。后来苏宁电器股价涨到70多元，市值也由40亿元膨胀至200亿元，增长了整整5倍。”在刘明达看来，评判一个公司，主要是看其绝对竞争力是否不可超越，它所处的行业市场增长空间是不是足够大。事实证明这次刘明达走对了。

　　熊市中一年赚50％

　　一位私募基金经理透露，2004年他做了一个公开投资组合，在大盘由1700点跌到1000点时，这个组合的收益率是50％。“市场热的时候，体现不出我们的优势来。但市场稍微冷静时，优势就发挥出来了。在牛市中，普通投资者也能取得不错的收益。但熊市来临时，他们亏得也较快。”

　　复制巴菲特投资思路

　　正在寻求与信托联合开发新产品的深圳东方港湾投资公司总经理但斌表示，他们完全复制巴菲特的投资思路。巴菲特一生重仓13个

股票，其中7个股票赚了270亿美元。“我们只挑选‘王冠上的珍珠一样’的企业投资，长期持有，我平时基本不看盘。任何一个国家都有好企业，中国1400多家上市公司中，好企业就算只占1％，也有14家，正好与巴菲特重仓股票数量差不多。”

　　个人电脑不装股市行情

　　但斌的故事也不平淡：“我们这几年就买了国内五六只股票，持有后基本不动，完全复制巴菲特投资模式。我们早期的客户，有的收益已经达5倍多，平均起来也有3倍了。”记者在其办公室注意到了一个有趣的现象，这位巴菲特忠实信徒的电脑竟然没有装股市行情。

　　据不完全统计，在股市行情持续转暖的刺激下，今年以来，与私募基金联手的证券信托计划发行了30多个，融资额超过30亿元。现在，越来越多的新私募基金开始看重价值发现，把操作重心放在上市公司研究上。在市场操作中，他们也把选股的重要性看得远胜于选时。