操作策略:新“二八”下三类股票值得关注

http://www.sina.com.cn 2006年11月13日 16:01 金羊网-新快报

  ■西南证券

  一般而言,个股涨跌数的比例与大盘的涨跌呈现正相关,也就是说,大盘上涨,个股涨跌比例会大于1,反之亦然。但在特殊的二八法则下,却呈现反相关。投资者一般在这时比较矛盾。如果换出手中那属于80%中不涨的股票,换入已经在上涨趋势中的20%的股票。如果这小部分股票出现调整行情而换出的股票反弹,那岂不损失更大?如果一直持有这些调整的股票(相信风水会轮流转),那么,可能在短期内仍然是赚了指数不赚钱,如果大盘指数下跌,这些调整的股票未必就会逆势上涨,甚至还可能跌得更快。这种矛盾的心理一直折磨着投资者。其实,与其陷入到这种矛盾中,不如跳出来,换一种思路:既然指数的上涨与个股的上涨相关性不强,不妨轻看大盘,重视个股的选择。

  目前的大盘指数,笔者认为仅仅只是代表了一种趋势。目前的趋势就是牛市无疑,既然是牛市,就会吸引场外资金进入,除了少量的“过江龙”资金,如果对未来牛市趋势形成了共识,这些资金就不可能轻易地撤退。及时短暂地从某只股票退出,一定会介入其他的股票中运作。因此,问题的关键在于选好股票,当然,在目前这个特殊时期控制一下总仓位也很必要。

  正如前面分析的,二八时期投资者操作难度明显加大。笔者试图从几个线索来引导投资者的选股思路:

  优质蓝筹股是长线最佳选择。投资者总有一个误区,就是重黑马股而轻白马股。这都是庄股时代形成的偏见。最典型的例子莫过于招商银行和万科两只股票。这两只股票都是业内公认的白马股,对投资者也不是一个秘密,可能在今年买入并持有这两只股票的投资者并不多。这就是一个思路的误区。摒弃这种错误,在大家熟悉的蓝筹股中筛选股票长线持有,一年以后必定有所斩获,同时,也有效规避了“二八”现象的风险。

  价值低估股票有交易性机会。去年股改以来,大部分股票的价值均有回归,但钢铁、水泥、煤炭、电解铝、电力、汽车等周期性行业似乎有些例外。因为国家宏观调控的影响,这些股票一直没有表现,其平均市盈率水平已经远远落后于其他行业,同时,与国外同行业股票相比也有低估。其中,如煤炭等资源性股票还有价值重估的机会。这些股票的风险是很低的,至少存在交易性机会。

  关注业绩出现拐点的股票。有一些股票经营业绩在近年来一直处于下降趋势,其股价表现也较差,但从近两个报告期来看,其业绩已经开始回升,业绩增长的拐点出现。如电解铝行业股票,部分有色金属股等。投资者从公开信息中就可以找到此类股票,也是规避“二八”现象赚指数又赚钱的一种方式。

  另类选择:指数基金表现抢眼

  近来,在蓝筹股联袂上涨的拉抬作用下,股指保持稳健上行的态势,指数型牛市的特征更加明显。受益于蓝筹股大涨,本月初,晨星排名统计显示,指数型基金在一周收益率涨幅排名前10位中占据8席,表现异常抢眼。

  大盘蓝筹股跑赢大盘是指数基金异军突起的关键。本月初,沪综指一周上涨了3.28%,是7月中以来的最高周涨幅,深成指周涨幅也达到2.9%,创下一个月以来周涨幅新高。但是,与大盘蓝筹股的表现相比,市场整体走势却逊色了很多。沪深300指数上周涨幅为3.42%,中证100指数同期上涨了3.84%,上证180和上证50指数的涨幅的周涨幅更是分别高达4.14%和4.67%。远超过市场平均水平。

  受其影响,晨星排名显示,10月30日至11月3日,一周回报率涨幅排名前10位的基金,除博时价值增长和东方龙外,其他8席均被指数基金占据。说明在逐渐成熟规范的市场中,大多数主动投资基金将难以战胜指数基金。

  除已有指数基金表现优异外,目前正在发行的长盛中证100指数基金也受到投资者的追捧。可见在当前的指数型牛市中,指数化投资已经为普通投资者所接受,通过指数基金进行指数化投资将成为趋势。相对于主动投资基金,指数基金的交易成本较低,间接地提高了投资者的实际受益,而且通过分散投资,有效减少了因为个别股票业绩下滑对投资组合整体收益的影响,降低了风险。也正是由于分散化的投资策略,指数基金一般不会受到投资规模的限制,资产流动性更好。

  (倩茹/编制)


爱问(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash