中国金融市场发展速度取决于监管政策导向

　　奥纬金融策略咨询预测，2015年之前中国金融资产管理规模将增长6倍

　　记者单羽青11月8日北京报道对即将迎来爆发性增长的中国金融服务市场而言，如何将庞大的居民储蓄转化为金融投资成为一个重大的市场挑战。今天，奥纬金融策略咨询（Ｍｅｒｃｅｒ Ｏｌｉｖｅｒ Ｗｙｍａｎ）发表报告称，预计从现在到2015年，中国新增个人金融资产将占全球新增资产的10％，该比例仅次于美国居世界第二位。即使没有这样的增长，中国目前已经成为继日本之后的亚洲第二大财富管理市场。然而市场美好前景的背后还有许多深层次的问题尚待解决。

　　“根据我们的研究，到2020年中国金融服务业收入占ＧＤＰ的比重将达到8％－9％，这意味着在目前不足5％的基础上实现飞跃增长。”奥纬咨询亚太地区总裁诺贝尔（Ｄａｖｉｄ Ｎｏｂｌｅ）说。

　　作为一家全球金融业发展战略和风险管理咨询的领先公司，奥纬咨询刚刚在上海和北京设立办公室，相对于早已进入中国市场的同行而言，它显然“迟到”了。“中国金融市场发展的新趋势促使我们相信，现在是正式拓展中国业务的最佳时机。”刚由新加坡转赴上海工作的诺贝尔说。

　　这份题为“中国的机构投资和财富管理市场——机遇与挑战”的报告认为，从全球和亚太地区来看，中国的金融投资管理市场未来潜力非常巨大。到2015年投资业管理的资产规模将从目前的3350亿美元跃升至2万亿美元，资产种类包括基金、

养老金和保险等主要的财富投资工具。增长最强劲的领域将发生在个人基金市场，市场规模将从目前的700亿美元猛增到1万亿美元，这意味着到2015年个人投资的基金将达到所有由专业投资机构管理的资产的50％。尽管前景诱人，但是监管风险不容忽视。中国金融市场未来发展速度很大程度上将取决于监管政策的导向。

　　诺贝尔表示：“中国的投资管理行业发展尚不足十年时间，目前的情况既让人乐观，又充满不确定性。一方面市场的巨大潜力已毋庸置疑，但无法确定的是本土金融机构和国外机构谁能赢得市场先机，尤其考虑到竞争日益加剧、监管改革的速度和范围还不明朗。”

　　报告探讨了国内外竞争对手在三类子市场的发展前景，分别是境内资金投资境内

资本市场，境外资金投资境内资本市场以及境内资金投资海外资本市场。

　　在境内资金投资境内资本市场方面，已经成立的基金管理公司对于境内市场寄予很高的期望。然而资产规模迅猛增长的同时，竞争也将日益剧烈，银行和保险公司都希望从市场中分一杯羹。需求方面，投资者希望产品具有资本金安全、操作简易、收益高于储蓄利率等特点。对本土机构而言，运营和战略定位对赢得竞争至关重要。管理层必须关注下列“存亡攸关”的资产管理问题：价值链和产品定位、成本结构和平台设计、外包还是自己开发以及资产增长还是并购式增长。

　　在境外资金投资境内资本市场方面，境外资金的流入对包括本土的基金管理公司、中外合资公司以及境外的国际机构在内的各类市场主体的影响各有不同。未来的赢家是那些选择与具有销售实力的全球金融机构建立惟一战略合作关系的本土基金。在中外合资公司中，那些与全球性机构合作的基金公司具有最佳的市场定位。尚未进入中国的国外基金，其成功与否将取决于其能否拥有低成本的产品生产平台。

　　而对于境内资金投资海外资本市场，中国投资者对海外资产的需求很大，但是要赢得中国流向境外的投资资金却绝非轻松。在境外市场获得成功，关键在于为中国个人投资者设计有针对性的创新产品，同时辅之与内部的自动化与低成本能力。

　　诺贝尔强调指出，对于已经或考虑进入中国投资管理领域的公司而言，重要的是真正理解价值创造的来源，而不被庞大的资金规模所蒙蔽。“虽然中国市场的投资机遇非常巨大，但在计划和开展业务方面依旧是一个十分具有挑战性的市场。企业的最佳战略需要根据监管政策的变化而及时调整。”