指数创高谨慎为主

　　周二沪深股市在小幅创新高后展开震荡走势，成交量同步放大明显，沪市单边为323亿，其中沪市大盘收了一根十字星，表明在千九关口场内资金有出现分歧的迹象。盘中，煤碳股整体走强，房地产、有色金属、电力等板块的部分品种也有出色表现，此外，银行股的上涨成为盘中的主要做多动能。总体来看，上涨家数与下跌家数比与指数的强势运行明显背离，沪市下跌家数601家，而上涨家数只有239家。这种现象已维持一段时间了应引起投资者注意。

　　消息面：中国人民银行昨日公告称，11月20日起在银行间债券市场推出债券借贷业务。债券借贷是指债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某一日期归还所借入标的债券，并由债券融出方返还相应的债券融通行为。这意味着投资者可以卖出自己没有的债券，到期再回补，做空机制为投资者提供了新的投资盈利模式和风险规避手段。这表明在股票市场的融资融券业务正在准备当中的时候，银行间债券市场在融券业务上先行了一步，推出债券借贷业务，这将改变债券市场只能单边做多的现状，提高债券的整体流动性，如果一旦实施成功可能被股票市场所借鉴，这样对于一些估值高的绩差品种产生不利影响。

　　中国人民银行宣布，决定从2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从今年3次上调累计冻结流动性4500亿元，从各消息面来看，此次上调准备金率主要针对外汇占款过多所产生的流动性泛滥。对

房地产、银行会有一定影响，但对整个资本市场的影响应有限，相反会减轻提高利率的预期，因此，可对15日前后市场的整体反应给予关注。

　　中证报与国家信息中心联合主办2007中国行业发展报告会，明年宏观调控取向明确，“稳政策、推改革；降能耗、调结构；重民生、促和谐”。同时，正在抓紧研究出台

数字电视、集成电路和软件的产业政策，国产重大技术装备设备将获税收优惠。这些产业政策一旦真正实施，将对相关行业构成利好，可对相关行业中的龙头品种逢低给予积极关注。从以上消息面来看基本偏空，而且新股发行速度也有重新加速迹象。现在对于投资者操作很难，心理害怕指数却不断创新高，这让部分市场人士很尴尬，前期笔者提到近期判断高点已无实质意义，因为有工行等新的一批大盘蓝筹股上市后，指数被虚化，而从1850点后却有一批股票见阶段头部开始回落，而部分前期滞涨的大盘指标股在三季报公布后，在业绩回暖的刺激下开始价值重估，因此，带动指数不断创出新高。但无论后期指数如何运行，应区别对待个股走势，规避高位有明显做头迹象的个股，而对于蓄势充分的潜力品种可暂持有，在其破上升加速线后逢高派发。

　　技术上：大盘在钢铁、电力、银行等大盘指标股的轮番活跃下，不断演绎拉升行情，即使央行再次提高存款准备金率，也没能减慢涨升步伐，同时成交量也保持放大态势，相信随着股指的不断攀升应越来越注意短线所积累的调整风险，同时，在一方面赚指数不赚钱的效应下，同样也要注意到指数上涨或回调不大时，而个股的调整风险却远远大于大盘的情况。操作中，如短线指数继续急拉升，则逢高以不断减仓为主，在近期个股出现分化走势的情况下，应以波段操作为主，把握波段所带来的获利机会，因为个股走势变化快是近期的主要特征。建议短线关注电力、三季报后价值低估股、

人民币升值受惠等板块中的潜力品种。