大盘高风险 建议增持防御性品种

　　近期沪深股指在大盘蓝筹股的推动下，屡创本轮行情的新高，目前上证综指已接近千九关口，但由于涨势较猛，没有经历充分的调整，短线多空分歧增大，昨日两市涨跌之比为1：2.5左右，显示市场心态趋于谨慎。不过，前期滞涨的部分防御性股票近日开始活跃，如钢铁、汽车、电力、煤炭等板块表现突出。

　　经过一年来的持续上涨，A股市场整体估值水平已基本处于合理范围，缺乏继续大幅上涨的动力，尤其是部分板块涨幅巨大，估值明显偏高，先期进入的机构已赚取了超额利润，它们主要是寻找机会震荡出货兑现利润，如果投资者介入这类股票，很可能“只赚指数不赚钱”，甚至还会出现亏损。

　　目前各方面仍普遍看好后市，在这种结构性牛市行情中，投资机会还很多，不过投资者须更加注重个股选择，积极进行持仓结构调整。

　　近日表现活跃的钢铁、汽车、电力、煤炭等板块普遍具有规模较大、业绩优良、发展稳定等特点，成长性略微逊色，因此在股指上涨趋势比较明确的情况下，难以得到市场热钱的追捧，涨幅明显低于市场平均水平。不过，保险机构、QIFF等资金一直青睐这些二线蓝筹股，如宝钢股份二三季度的前10大股东全部为保险机构和QIFF。另外，在前几年市场持续下跌的情况下，一些基金由于配置了较多的贵州茅台、上海机场、中集集团等优质防御性股票，取得了不俗的业绩。

　　当前，新发基金、保险、QIFF、券商等增量资金仍在源源不断地流进证券市场，前期涨幅较大的航天军工、有色金属、快速消费品等板块对新资金缺乏足够的吸引力，而涨幅滞后的防御类股票则逐步显示出估值优势，容易成为新资金的建仓对象。只要机构资金持续买入，防御性股票也会有出色表现，如宝钢股份在两周内即上涨了近40％，赚钱效应可观。

　　中小投资者应密切关注主流资金动向，减少投资的盲目性。如果某个防御型板块出现放量启动迹象，要紧紧抓住龙头股，争取获得较高的安全回报。具体而言，投资者可重点关注汽车、煤炭、钢铁、旅游、医药、能源、农业、服务、交通运输、公用事业等防御性板块。