券商三季度投资模式有变

　　本报讯最新公布的上市公司三季报显示，证券公司自营业务的投资模式和管理架构与以往相比发生了明显变化。结合权证等衍生工具的低风险套利投资以及相对集中的主题型投资，成为整个行业的主流投资模式。而过去盛行的“集中投资”或是分散度较高的“组合投资”已被大多数证券公司所放弃。

　　权证投资比例渐高

　　统计显示，截至9月末，证券公司对69家重点上市公司的投资规模为205．16亿元。相比2季度末220亿的规模下降了7％，3季度内减仓Ａ股明显，而且，历史遗留的集中投资（老庄股）和相对分散的组合投资，都受到了比较利落的减持安排。与此相对应，证券公司对权证相关的投资活动越来越重视，相关投资上升到总投资的21．8％。

　　投资方向开始收缩

　　与二季度相比，证券公司三季度的自营投资总体开始趋向集中，表现出明显的收缩趋势，而这在今年以来还是首次出现。

　　剔除4个历史遗留问题股外，总体上，证券公司的自营投资开始明显靠拢。武钢、首创等权证相关

　　另外，康美药业、宁沪高速、龙净环保、钱江摩托等股票，也被证券公司列入重点投资的行列，投资的比例和参与的券商数量都在大幅度增加。

　　投资风格日益鲜明

　　值得欣喜的是，三季度以来，证券公司的投资组合表现出了日益鲜明的投资风格和相对清晰的投资思路，这显然有利于证券公司长期投资业绩的提升，也增加了其投资业绩。

　　比较明显的情况是，越来越多的公司开始表现出明显的投资偏好，在行业、主题和策略上都表现得十分清晰。

　　据统计，三季度证券公司最看好的行业分别是医药、机械、金属和石油。而在剔除历史遗留问题股票后，证券公司最看重的行业座次变更为金属、机械、石油和社会服务业。

　　（周宏）