中国拟推债券借贷业务 业内人士称有望激活债市

　　

　　业内人士认为，债券借贷业务的推出，有望激活交易冷清的银行间债券市场，大大提高债市流动性。中新社发 井韦 摄

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　　中新网11月7日电 据中国证券报报道，中国

人民银行昨日(6日)发布消息说，将在银行间债券市场推出债券借贷业务，允许相关机构以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券。业内人士认为，债券借贷业务的推出，有望激活交易冷清的银行间债券市场，大大提高债市流动性。

　　中央国债登记结算公司债券信息部李婧认为，债券借贷业务推出初期由于大家都不太熟悉，暂时会比较冷清，市场有一个接受过程。但将来经过一段时间后会很活跃，因为在国外这是交易量非常大的一项业务。

　　李婧同时透露，中央国债登记结算公司正准备出台一个结算细则，向市场提示很多风险因素，并有相应的风险披露和监测指标。

　　债券借贷即融券的缺失，一直是困扰中国债券市场进一步发展的瓶颈。随着市场交易活动扩展，交易策略日益复杂，引入债券借贷已迫在眉睫。为了改善风险管理，防止交割失败，债券借贷需求必然增加。从供给方看，长期投资者持有大量的存量债券资产，而债券借贷便于提高融出方收益，比如借贷费、现金担保品再投资等。

　　上世纪六十年代，债券借贷已在发达国家形成专门的业务种类。之后由于七十年代开始的“衍生革命”和八九十年代新兴

资本市场的成长而得到进一步发展。到上世纪八十年代中期，发达国家大多完成了有关立法，批准养老基金加入融出方行列。香港金管局早在1997年12月，就针对中央结算系统的债务工具推出了融券计划。

　　目前在中国，以融资为主要目的的回购市场得到比较充分发展，以融券为主要目的的证券借贷市场却非常薄弱，本为一对的融资融券机制明显失衡，做市商活动因而也得不到债券借贷的有力支持。债券借贷机制的缺失，成为制约中国债券市场长远发展的重要因素之一。而修订后的《公司法》和《证券法》，已经为融券扫清了障碍。央行推出债券借贷业务后，中国融资融券机制将得到完善，从而极大地促进债券市场发展。(赵彤刚 郭凤琳）