11月债市向好趋势没变

　　上周债市出现了震荡调整的走势。上周一上海交易所国债指数开盘111.57点，上周五收于111.55点，上 周国债指数最高111.57点，最低111.43点，全周指数收出带有下影线的一棵小阴线。合计成交16.17亿。从具体的走势看，上周一到上周三连续三天下跌，上周四、上周五两天反弹，形成了高位上一个小弧底。

　　上周五下午央行在网上发布消息称，中国人民银行决定从2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。笔者认为，央行提升准备金率0.5个百分点对本周国债市场的冲击力度有限，估计调整幅度不会很深。债市短期会受到一定冲击，上调存款准备金率若能真正起到抑制投资和信贷作用，那么投资债市的资金比例将有提高，中长期会利好债市。

　　我判断在政策取向上年内的货币政策将仍以公开市场操作为主。因此，尽管近来处于技术性调整之中，但债市11月向好的趋势没有改变。投资者在11月债市的投资策略可选择哑铃式组合：着重短期债券的投资收益，以及把握年内新发长债的投资机会，以获取更高收益。