大盘震荡整理后将继续上行

　　撰稿/本报记者 郑小栓报道

　　大盘在上周创出了5年来的市场新高后出现了震荡整理态势，盘中抛压显现，但个股仍然精彩，预计后市在震荡整理后将继续上行，热点继续围绕大市值蓝筹股展开。

　　消息面上，三季报显示，上市公司前三季度净利润同比增幅超过20％。同时，由于三项费用有所下降，第三季度净利润也实现了9．21％环比增长，而支撑上市公司业绩增长的多种有利因素仍有望在下半年延续，全年盈利增长之势几成定局。此前市场一般预期上市公司业绩在三季度大体保持上半年的增长水平，但实际增长却远远超出了预期，业绩的提升必然会反映在股价的攀升上；人民币对美元中间价再创新高，随着人民币的反复升值，全球资本流动性的增强，一些具备购并价值的上市公司股价将最终在二级市场得到反映，一场资产重估浪潮正在酝酿之中；我国将于明年实施的新会计准则已基本与国际接轨，其中土地重新估值将成为部分上市公司资产激增的“核弹”。根据新企业会计准则，拥有大量土地储备的上市公司资产重估价值非常明显，“隐性资产”将会在明年确认成为上市公司账面收益。显然，会计准则变化引起的上市公司账面价值变化，将直接提升上市公司的估值水平，使公司的实际价值充分通过净资产的形式展现出来。因此，拥有巨额土地储备，受益价值重估的个股需提前布局、重点关注。

　　技术面上，尽管今年大盘出现大幅上涨，但随着上市公司盈利能力的提高，与往年相比，市盈率及市净率水平并不显得高。像2004年10月沪指处于1300点区域时，沪市上市公司平均市盈率为25．34倍，远高于当前市盈率水平。近年来上市公司盈利持续稳步增长，以及多只大盘蓝筹股在Ａ股市场上市，是市场平均市盈率及市净率水平能保持在较低水平的重要因素。这充分说明今年以来的市场上升行情，具有较为稳定的上市公司盈利作为基础。今年以来，工商银行、中国银行、中国国航、大秦铁路等一批优质大盘蓝筹股纷纷在Ａ股市场上市，成为进一步稳定市场价值中枢的重要力量。如果工行和中行企稳发力的话，那么股指再创新高就是很自然的事了。

　　后市方面，作为本轮行情发展重要风向标的中国石化并没有因为工行的上市而削弱其龙头品种的地位，中国石化在股改对价复牌之后出现连续拉升行情，短期内涨幅超过25％，不但为大盘顺利突破1800的整数关口起到关键性作用，而且成为新一轮价值发掘行情的发动机。在中国石化的强势带动下，其他的权重蓝筹股也纷纷响应，长江电力、宝钢股份、中远航运、大秦铁路、上港集团等纷纷走强。上述盘面的积极现象已经说明新一轮价值发掘行情已经愈演愈烈，并逐步在价值低估而且业绩稳定增长的大市值蓝筹股中进一步蔓延。