无形投资导致会计统计和经济指标出现差距

　　诺贝尔经济学奖得主爱德华·普雷斯科特认为

　　记者单羽青北京报道10月31日，诺贝尔经济学奖得主爱德华·普雷斯科特（Ｅｄｗａｒｄ Ｐｒｅｓｃｏｔｔ）教授在北京大学发表演讲时说，研究证明，由于无形投资的存在，会计统计和经济指标会有很大差距，1990年代美国的无形投资（统计外投资）规模相当大。加入统计外投资的增长模型可以有助于解释多种宏观现象，比如经济增长、经济周期、经济萧条、股票市场以及1990年代的繁荣。

　　普雷斯科特因其在经济政策的时效不一性和商业周期驱动力的探讨方面的创造性研究，而与另一位经济学家在2004年被共同授予诺贝尔经济学奖。他现任美国亚利桑那州立大学经济系教授，并担任美国明尼阿波利斯联邦储备银行的研究员。

　　在由汇丰银行与

北京大学经济研究中心共同设立的“北大—汇丰经济论坛”上，普雷斯科特发表了题为“统计外投资与1990年代美国劳工时数的短期扩张”的演讲，内容是他与同事Ｅｌｌｅｎ Ｒ． ＭｃＧｒａｔｔａｎ近期的研究成果。问题的提出从美国1990年代经济繁荣现象背后令人疑惑的一组数据开始，即这一时期全社会劳动时间增加但劳动生产率（以ＧＤＰ ｐｅｒ Ｈｏｕｒ计量）却没有增加。

　　在标准的真实商业周期（ＲＢＣ）模型中，代表性家户和厂商组成单部门模型，给定实际的劳动和资本投入以及产出统计数据，可以决定全要素生产率（ＴＦＰ）的路径；而给定ＴＦＰ、税率和劳动投入，可以计算完美预期的均衡路径。标准模型下预测出的人均劳动时间数据与1990年代美国的实际数据偏差很大。

　　普雷斯科特与同事的推测是：统计外的投资导致了上述现象的产生。他们的推测主要依据这一时期繁荣阶段利润的下降，以及研发（Ｒ＆Ｄ）和高科技部门的繁荣（1990年代私人部门Ｒ＆Ｄ比ＧＤＰ增加更多）。在扩展模型中，统计外投资加入到家户的预算约束，同时，厂商也分为两种活动，一种生产有形的产品和服务，另一种生产无形资本，而无形资本（包括作为流量的投资和作为存量的资本）是未测量即统计外的。无形投资分为两类，一类是资本所有者用从利润中投入的部分（“出钱”），另一类是劳动力所有者用无报酬的劳动时间投入的另一部分（“出力”）。

　　与扩展模型相对应的，研究中也对国民账户进行了相应的数据修改，在总支出中增加了无形投资的项目，在总收入中增加资本利得项目，并分解到“报酬”和“利润”项目中。

　　考虑到商业部门与研究中的模型有关，模型将单部门扩展为两部门模型，即设定商业部门和非商业部门，前者包括公司与非公司，后者包括家户、政府和非盈利组织。并且设定劳动时间，用ＢＥＡ（Ｂｕｒｅａｕ ｏｆ Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ａｎａｌｙｓｉｓ）和ＣＰＳ（Ｃｕｒｒｅｎｔ Ｐｏｐｕｌａｔｉｏｎ Ｓｕｒｖｅｙ）数据确定参数。

　　在前面修改和设定的基础上，从可观测变量中找到ＴＦＰｓ，给定ＴＦＰｓ计算完美预期均衡路径。无形资本存量的路径是以1990年的一个稳态值开始，用无形资本的跨期条件和边界条件（2006年的存量资本为均衡增长值）计算路径。从1990年的有形资本存量和推算的1990年无形资本存量开始，给定人口、税率和推算的ＴＦＰｓ，计算完美预期均衡路径。新的模型不像标准模型那样使用有形资本投资的跨期边界条件。

　　计算结果显示，新模型预测的和实际的数据高度相似，包括劳动时间、商业劳动生产率、有形投资、商业报酬和非

房地产资本利得等指标。而劳动报酬和资本利得还有待进一步预测。

　　作为论坛的主持人和演讲的评论嘉宾，北大

中国经济研究中心陈平说，普雷斯科特的贡献，一方面在于将经济理论与数量化的度量联系起来，另一方面是使用了良好的观测参考系统，就像哥白尼在动态物理界的参考价值一样。