纳斯达克全球总裁罗伯特·格雷费尔德：404条款有修改空间

　　本报记者段晓燕北京报道

　　格雷费尔德坦言竞争存在，但他这位业余马拉松运动员坚持认为“纳斯达克依然是中国企业海外上市的最优选择”，而将有更多的非高科技公司选择在纳斯达克上市。

　　“昨天又一家公司在纳斯达克上市了。”11月1日，纳斯达克全球总裁兼首席执行官罗伯特·格雷费尔德，在接受记者专访时异常兴奋，“这样我们已经有31家中国公司了，中国成为除美国本土之外成长最快的板块。”

　　10月31日，北京富基旋风科技有限公司(NASDAQ：EFUT)成功登陆美国纳斯达克CapitalMarket，首日收市7美元，涨幅16.67%，募集资本680万美元。

　　近一年以来，欧交所、伦交所及东京、韩国、新加坡、香港等交易所都不约而同频频来华布道，向中国企业推销各自优势。

　　格雷费尔德坦言竞争存在，但这位业余马拉松运动员坚持认为“纳斯达克依然是中国企业海外上市的最优选择”，而将有更多的非高科技公司选择在纳斯达克上市。

　　他表示，如果萨班斯法能够重新修订，将吸引更多的中国公司到美国上市。

　　中国是成长最快的板块

　　《21世纪》：如家酒店和e-future是中国政府新的海外上市监管政策之后，首批在纳斯达克上市的公司，对此，你们怎么评价？今年在纳斯达克上市的中国公司数量是否能超过去年？

　　格雷费尔德：从数量看，2005年有8家中国公司在纳斯达克上市，今年以来有7家，我相信还会有几家公司年内能够完成上市。

　　从以往的记录看，这几年中国公司在纳斯达克上市的总体数量成长很快，2001-2002年没有中国公司上市，2003年只有1家，2004年有10家。

　　到目前为止，纳斯达克共有30家中国内陆上市公司，涵盖高科技、媒体、大众消费、生物、农业、制造业等各个行业。横向比较，以色列公司是我们除美国本土之外最大的市场，而中国，则是成长最快的板块。

　　《21世纪》：你认为对于中国公司来说，纳斯达克最大的吸引力是什么？

　　格雷费尔德：我们是全球最大的电子交易证券市场，电子交易的优势就在于速度更快，而且成本更低，这对上市公司很有吸引力。

　　另外，纳斯达克市场股票的估价相对于全球其他交易所中要高一些，在1076家参与抽样调查的纳斯达克上市公司中，有716家公司未来2年的平均价格收益率(P/E)在21.1-32之间，有84家上市公司的P/E在50-97.8之间。

　　《21世纪》：是否因为纳斯达克市场主要都是高科技企业，所以P/E偏高？

　　格雷费尔德：纳斯达克已经是一个综合性的交易市场，信息技术和电信服务业，目前只占所有上市公司数量的27%，金融、健康护理、消费类、工业类、能源类等板块近年来增长很快。

　　从P/E值看，高P/E值不仅存在于高科技公司中，公用事业、健康护理、能源、消费行业的平均P/E值都很高，都在30以上。

　　《21世纪》：从趋势看，全球交易所都在向电子交易市场转型，纳斯达克的传统优势也面临新的竞争者，如IT系统，你的竞争对手也可以很快更新的。

　　格雷费尔德：我们在电子交易市场方面已经有35年的经验，无论是在投入上还是业务上，IT系统都是重点之一。一些竞争对手，大多数也在加强电子交易业务，不过有些还混合着人工交易模式。我们的电子交易系统绝对全球一流。

　　404条款有修改空间

　　《21世纪》：但萨班斯法案让很多公司望而却步。

　　格雷费尔德：应该更多看到萨班斯法案积极的一面，它对改善公司治理很有积极意义。对于上市公司来说，要想长期健康发展，加强公司治理是必要的。

　　其实，实行萨班斯法案，最有挑战的只是开始的阶段。比如说我们自己，在第一年时，投入了很多精力和成本，在每个流程上加强对风险的控制，一旦这套体系建立起来，就顺畅多了。

　　《21世纪》：你在中国和许多上市公司以及准上市公司交流中，他们是否对萨班斯法案有意见呢？

　　格雷费尔德：的确，这次很多中国公司都谈到了这个问题，但是大部分公司还是比较关注，怎样取得持续的成功，没有上市的公司关心的是，他们怎样才能在纳斯达克市场成功上市。

　　《21世纪》：萨班斯法案之后，又很多中国公司都倾向于选择在香港或新加坡上市，这是否对纳斯达克有一点影响？接下来的几年，中国国内资本市场也将有很大的发展，这是否又会影响到你们的市场呢？

　　格雷费尔德：我们定位是，不和各国国内的交易所竞争。很多选择来纳斯达克上市的公司，也可能是已在国内上市，有的是两地同时上市，这也是我们鼓励的方向。比如，对于很多中国公司，我们就一直鼓励，他们可以选择在香港以及纳斯达克同步上市，这样，各自的市场优势都能充分利用。

　　对于中国本土资本市场的成长，我们也积极支持，我们刚刚和上海证券交易所签订了战略合作备忘录，加强双方今后的合作。

　　《21世纪》：现在美国各界也有一些提议，要修改萨班斯法案，你的看法呢？

　　格雷费尔德：是有许多人士在积极倡导修改萨班斯法案。我也认为，萨班斯法案中的404条款有些要求是过于苛刻了，是有修改的空间的。