国内汽车利润大增粉碎大摩预言

　　前8个月我国汽车工业实现利润464亿元，增长48.1%

　　国家发改委近日出台数据显示，前8个月我国汽车工业实现利润464亿元，增长48.1%。汽车等七大行业成为今年前三季度领跑国企利润增长的主力军。在2006年车市利润总体向好的大局初定之下，汽车业交上的满意答卷也宣告着，摩根士丹利一年前“唱空”国内车市的预言破灭。

　　大摩“唱空”预言落空

　　2005年，在很多汽车业内人士看来是一场噩梦。2005年，持续下滑的车价令汽车企业利润大幅跳水。统计显示，我国14个重点汽车企业集团的利润下滑接近40%，整个汽车行业总利润下降约170亿元，其中整车行业总利润下降约126亿元。

　　在这种大背景下，著名的美国投资银行

摩根士丹利在2005年年底发布预测报告，唱空内地汽车股。大摩预测，2006年中国汽车业设备利用率将由2005年的76%降至73%，汽车售价会下跌6%，产品利润率下降4%，并称中国汽车市场仍未见谷底。大摩同时预计，随着价格战的加剧，国内汽车行业2006年会加倍恶劣，甚至无利可图，而2007年也不看好，可能更加惨淡。

　　进入11月，随着相关统计数字的出炉，汽车业全年利润向好的大局已定，大摩一年前的“唱空”预言落空。中国汽车工业协会发布的数据显示：2006年1-3月汽车行业利润增长达到82.7%；1-6月达到59.58%。国家发改委上周出台数据则显示，今年1至8月份，我国汽车产量累计达到493万辆，同比增长24.1%；其中，轿车产量达到262万辆，同比增长43.1%。前8个月汽车工业实现利润464亿元，增长48.1%。汽车等七大行业成为今年前三季度领跑国企利润增长的主力军。

　　

　　上图：国内汽车业今年前8月盈利大增。新华社/图

　　乘用车全年向好成定局

　　“乘用车企业全年业绩上升已经是定局”，业内人士纷纷表示。

　　平安证券有限责任公司研究员姚宏光分析，由于2005年乘用车行业波动较大，利润下滑严重，今年乘用车企业压缩了成本，因此业绩增长显著。他预计，虽然第四季度企业面临产品降价、众多新产品上市等激烈的竞争，但是按照往年经验，第四季度销售情况良好，乘用车企业全年业绩上升已成为定局。

　　针对年底轿车领域内有可能到来的又一次价格战，国泰君安证券研究所研究员张欣分析，由于年底轿车价格下降基本都是企业为了清空库存、向市场投放新产品以期制定新的价格体系的策略性降价，因此不会对汽车类上市公司的业绩产生太大影响。

　　中信证券研究部高级研究员李春波则预计，第四季度轿车产品的降价水平将保持平和，预测的5%-6%的降价水平基本正常。从长远来讲，二流车的价格会有所下降。李春波认为，今年凯美瑞的上市对整个轿车领域的价格体系造成一定影响，但整体影响不是很大。

　　利润增速放缓受关注

　　值得注意的是，虽然2006年前三季，汽车业以实际行动击碎大摩“唱空”预言，但分析前三季车市走势，业内人士指出，利润增速放缓令人关注。

　　张欣认为，虽然2006年前三季度，汽车行业实现利润较2005年同期整体有所回升。但2006年前三季度汽车行业的利润水平呈现前高后低的走势。虽然2006年前三季度汽车行业实现盈利的绝对量有所增加，可是仅仅达到2004年同期盈利水平的70%左右。“这主要由于近年来乘用车所占市场份额逐年增长，到目前为止已超过55%，而乘用车产品多是薄利多销，因此2006年前三季度盈利水平并未再创新高。”张欣指出。

　　表现在利润增速上，2006年前三季度汽车行业利润增速表现出逐季下降的特点。数据显示：2006年1-3月汽车行业利润增长达到82.7%；1-6月达到59.58%；1-8月汽车行业利润增长达到48.1%。此外，前三季度，除出现利润增速环比下降的现象，整个行业盈利走向开始向少数几家大公司集中，主要是上海大众、一汽大众等行业排名靠前的企业。

　　本报记者李青

　　(观宇/编制)