海通弃壳锦州六陆　东北证券接盘

　　见习记者王大军北京报道

　　“10月26日下午，双方签订了重组的初步意向，并准备近期公告。”东北证券上述人士说，“当时海通证券和锦州六陆的转让价格是1亿元，而东北证券的受让价格也应差不多。不过，若有关方面从中协调，也许能再打个折扣。”

　　“既然海通证券已经明确了借壳都市股份(600837.SH)，为什么锦州六陆(000686.SZ)还不复牌？”不少投资者质疑。

　　10月24日，记者获悉，锦州六陆的控股股东中石油正与相关方面商讨卖壳事宜，这一次的主角则是东北

　　知情人士透露，东北证券的借壳方案与海通证券的方案大体相同，即：东北证券先缩股，锦州六陆扩股，然后按照双方每股净资产的比值换股，最后，中石油的资产全部置出，实现净壳置换。

　　初步方案

　　“东北证券一直在谋求上市，先前我们曾找过牡丹江水泥(600173.SH)，后来不了了之。与海通证券做过锦州六陆的财务顾问一样，东北证券也曾与锦州六陆多次合作，彼此相对了解。”东北证券一位内部人士称。

　　“10月26日下午，双方签订了重组的初步意向，并准备近期公告。”东北证券上述人士说，“当时海通证券和锦州六陆的转让价格是1亿元，而东北证券的受让价格也应差不多。不过，若有关方面从中协调，也许能再打个折扣。”

　　不过，即便打折，对于东北证券，1亿元也不是个小数目。

　　东北证券2005年年报显示，当年，东北证券亏损4600多万元。

　　“今年行情好，上半年盈利5000多万元，但先要用来弥补以前的亏损。”上述人士称，此次转让款可能由东北证券第一大股东吉林省信托投资公司和第二大股东亚泰集团(600881.SH)垫付。

　　据接近锦州六陆高层的人士透露，锦州六陆的股改方案为每10股转15股。

　　目前，锦州六陆总股本1.6亿股，每股净资产2.9元。若以此方案完成股改，其总股本将达4亿股，每股净资产为1.16元多。

　　东北证券2005年年报显示，其净资产4.7亿元，总股本10.1亿股，每股净资产0.46元。

　　“东北证券可能以2.5/1的比例缩股，缩股之后，其每股净资产为1.175元，与锦州六陆相差无几。”海通证券一位分析师认为，“按照新的每股净资产，双方会以1/1的比例进行换股。”

　　东北证券上市后，总股本约5.5亿股。

　　上述分析师称，根据锦州六陆停牌时的收盘价9.6元推算，东北证券上市后的开盘价在3.84元左右。

　　上海某金融行业分析师认为，东北证券预计2006年业绩达1亿元，每股收益约0.18元，市盈率30倍，二级市场的合理价格5.4元。

　　跻身规范类券商

　　“东北证券的借壳方案还要上报

　　据证监会内部人士透露，证监会对券商借壳上市的底限是规范类(含)以上。

　　“国庆节前，东北证券已经通过了证监会评审，成为规范类券商，不过现在中国证券业协会尚未公告。”东北证券上述人士称。

　　为达到规范类券商的标准，东北证券作出了很大努力。

　　“东北证券持有大量苏福马(600290.SH)，大概是在2002年到2003年之间购进，这是公司面临的一个极大风险。”上述人士称。

　　K线图显示，彼时苏福马正处于历史高位，东北证券购入的价格大概在15元上下。

　　从2003年开始，证监会要求上市公司公布前10名流通股股东的名称、年末持有流通股的数量和种类。

　　在苏福马公布的2003年年报中，东北证券以824万股的持有量，赫然列在了流通股股东第一位，并且成为其第二大股东。在此后的两年多时间里，东北证券持有苏福马的股份一直都在600万股以上。

　　而在此后，苏福马的股价便一蹶不振，并且在之后的两年里一直在5元上下徘徊，东北证券被深度套牢。

　　“今年，因为股市回暖，再加上证监会对于券商综合治理的政策，我们现在已经把苏福马的股份全部清仓了。”

　　也正因此，东北证券的规范类券商资格得以获批。

　　“作为东北唯一一家规范类券商，其谋求上市一事，相信监管层会比较照顾。”一位接近证监会的人士认为。

　　东北证券2005后财务数据

　　(图表略，详见报)

　　东北证券前五大股东

　　(图表略，详见报)