“基金名人堂”系列之2：价值发现者约翰•内夫

　　寻找“便宜货”———价值发现者约翰·内夫

　　上世纪80年代初的一天，美国一家名为Buellington的仓储式折扣连锁店迎来了一对特殊的母女顾客———大名鼎鼎的温莎基金基金经理约翰·内夫的妻女。热衷于购物的她们受托前来考察该公司的经营状况，她们一口气买回三件大衣，向内夫强烈推荐这家公司。内夫接受了建议，获得了500万美元的投资收益。

　　从1964年到1995年，内夫管理温莎基金31年，总投资保持率达55.46倍，平均年复合收益率达13.7%，同时管理的格米尼基金增长率几乎也是股市的两倍，在基金史上无人能敌。1980年，内夫接手业绩糟糕的宾西法尼亚大学捐赠基金，在16年内使得该基金获得10倍的投资报酬。他所管理的投资组合，成本收益比是整个股市的1/3，而平均收益率却超出市场2%以上。

　　内夫孜孜不倦寻觅的，是股价偏低的好公司。他热衷于购买一段时期股价极低、表现极差的

股票，并且在股价过高、走势太强时果断抛出，内夫因此被称为华尔街的“价值发现者”。内夫认为，普通投资者买进高增长的公司往往没有持续增长，原因不是公司自身出了问题，而是股价已没有了上涨的余地。因此，内夫一旦认定具有投资价值的潜力股，他就会耐心等下去，甚至等待几年，直到他的“便宜货”被市场重新热捧。

　　坚定地寻找“便宜货”这一理念甚至贯穿到内夫的整个生活。他的办公室朴实无华，墙壁只糊墙纸做装饰。他唯一的

奢侈品是拥有一个专业级别的

网球场，因为喜欢在每个周末邀请好友来一场激烈的网球赛。内夫在生活中的一大爱好也是能够以超低的价格购买到他所喜欢的衣服或用品。如今，尽管身为管理资产规模超过2000亿美元的基金业巨头威灵顿公司的副总裁及资深合伙人，内夫的鞋袜还是在大集市购买的，穿的衣服也通常来自折扣店。

　　中欧基金、投资箴言：投资需要耐心，也需要“节俭”，有能力寻觅到价廉物美的“便宜货”，也会成就价值投资的一代典范。（中欧基金弘力）

　　（金陵／编制）